作為一種商品，黃金價格首先由供需因素來決定。同時，黃金作為具有特殊功能的商品，不但其價格確定因素錯綜複雜，而且其定價機制跟一般商品有很大的差別。
倫敦黃金市場的定價機制
倫敦黃金市場歷史悠久。早在19世紀初，倫敦就是世界黃金精煉、銷售和交換的中心。1919年，倫敦黃金市場開始實行日定價制度，每日兩次，該價格是世界上最主要的黃金價格，一直影響到紐約以及香港黃金市場的交易，許多國家和地區的黃金市場價格均以倫敦金價為標準，再根據各自的供需情況而上下波動。同時倫敦金價亦是許多涉及黃金交易和約的基準價格。
倫敦的黃金定價是在英國倫敦市中心的洛希爾公司總部的辦公室裡進行。 1919年9月12日，倫敦五大金行的代表首次聚集，開始制定倫敦黃金市場每天的黃金價格，這種制度一直延續到今天。五大金行每天制定兩次金價，分別為倫敦時間上午10時30分和下午3時，由洛希爾公司作為定價會議主持人。在定價之前，市場交易暫停。此時各金商均暫停報價，由洛希爾公司的首席代表根據前一天晚上倫敦市場收盤後的紐約黃金市場價格，以及當天早上的香港黃金市場價格定出一個適當的開盤價。其餘四家公司代表則分坐在四周，立即將開盤價報給各自公司的交易室，各個公司的交易室則馬上按照這個價格進行交易，把最新的黃金價格用電話或傳真轉告客戶，並通過路透社把價格呈現在各自交易室的計算機系統終端。各個代表在收到交易業務時，會將所有的交易單加在一起，計算買多還是賣多，或是買賣相抵。隨後將資料資訊以電話告訴洛希爾公司的首席代表以調整價格。如果開盤價過高，市場上沒有買方，首席代表將會降低黃金價格；如果開盤價過低，則會將黃金價格擡高，直到出現賣家。定價交易就在這樣的供求關係上定出新價格。每個公司代表的桌上都有一面小旗，一開始都是豎著的。在黃金定價過程中，只要還有一個公司的旗幟豎在桌上，就意味著市場上還有新的黃金交易訂購，洛希爾公司的首席代表就不能結束定價。 當五面小旗全部放平，表示市場上已經沒有了新的買方和賣方，訂購業務完成，才會由洛希爾公司的代表宣佈交易結束，定價的最後價格就是成交價格。定價的時間長短要看市場的供求情況，短則1分鐘，長可達1小時左右。然後新價格就很快會傳遞到世界各地的交易者。倫敦金價之所以如此重要，實與倫敦黃金市場在世界黃金交易中的核心地位密不可分。倫敦壟斷了世界最大黃金產國――南非的全部黃金銷售，使得世界黃金市場的大部分黃金均通過倫敦金市進行交易。而且倫敦黃金市場的五大金商在國際上亦聲譽顯著，與世界許多金礦、金商等擁有龐大的聯絡網路。
蘇黎士黃金市場的定價機制
蘇黎士黃金市場是戰後迅速成長髮展的世界性黃金自由交易中心。雖然其自身沒有黃金供給，但由於瑞士特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務體系，為黃金買賣提供了一個既自由又保密的環境。因此，蘇黎士黃金市場在世界實物黃金交易中保持了獨特的優勢。由瑞士三大銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯合銀行組成蘇黎士黃金總庫。
蘇黎士黃金市場沒有金價定盤制度，銀行的個別頭寸並不公開，而是由聯合清算系統對銀行的不記名頭寸進行加總，並每天接收這些頭寸的變動。在每個交易日的任一特定時間，結合供需狀況確定當日交易金價。此價格即為蘇黎士黃金市場的黃金官價，全日金價在該價格的基礎上自由波動，而無漲停板的限制。蘇黎士黃金官價對蘇黎士黃金總庫成員有約束力，並對世界上其他銀行起到指導作用。
紐約黃金市場的定價機制
1974年美國取消了美國居民擁有黃金的法令後，紐約黃金市場迅速發展起來。目前，紐約黃金市場是世界上最大的黃金期貨集散地。在紐約交易的所有黃金都必須在紐約交易所裡通過公開喊價的方式進行成交；任何買賣者都有機會以最佳的價格成交，像其他期貨交易所一樣，紐約商品交易所對現貨和期貨的合約都有極為複雜的規定。其期貨合約的單位規定為100金盎司，最小价格變動為10美分/盎司。
該市場每天的交易平均在3萬筆左右，成交量約達70噸黃金。大多數參加者並非追求真正到期的黃金交割，而是更多地通過合約買空賣空進行牟利。市場只需保持一定數量的庫存以應付少數不法之徒積累大量合約擠兌黃金即可。如1983年紐約、芝加哥黃金市場賬目上往來財產共433.7噸，實際庫存僅79.3噸，已足夠應付市場的需要。由於期貨交易數量巨大，紐約市場的黃金價格有時比倫敦、蘇黎世黃金市場的定價更有參考價值。