淺析專案投資決策方法論文

　　企業進行專案投資決策，必須事前運用科學的方法對其現金流量進行分析預測，當專案的現金流量已經確定之後，就可以採取一定的評價指標對專案投資決方案進行分析評價。今天小編將與大家分享：淺析專案投資決策方法相關論文。具體內容如下：
 

　　摘要：企業在發展過程中，專案投資是企業重要的一種內部投資行為，它具有投資額度大，影響時間長，變現能力差、風險大等特點，一旦不慎會給企業帶來巨大損失。故而，筆者就專案投資決策方法的運用進行了分析，望對企業專案投資決策有所幫助。

　　關鍵詞：專案投資 淨現值NPV 差額內含報酬率△IRR 年等額淨回收額

淺析專案投資決策方法
 

　　企業在發展壯大過程中，勢必會涉及對其長期規劃產生重大影響的專案投資。為達到預期的投資功效，規避投資風險，企業進論文聯盟

　　一、專案投資涵義

　　專案投資：是指企業對特定專案所進行的一種長期投資行為，主要包括以新增生產能力為目的的新建專案投資和以恢復或改善原有生產能力為目的的更新改造專案投資兩大類。

　　專案投資實質是企業的一種內部投資行為，投入資金性質屬於資本性支出。與其他形式的投資相比，專案投資具有投資金額大、影響時間長、變現能力差、投資風險大和不經常發生等特點。

　　二、專案投資的評價指標

　　企業進行專案投資決策，必須事前運用科學的方法對其現金流量進行分析預測，當專案的現金流量已經確定之後，就可以採取一定的評價指標對專案投資決方案進行分析評價。

　　專案投資評價指標主要有投資利潤率ROI、投資回收期PP、淨現值NPV、淨現值率NPVR、現值指數PI、內含報酬率IRR 等。一般情況下，當NPV≥0，NPVR≥0，PI≥1，IRR≥ii為資金成本或投資專案的行業基準利率時，專案投資具備財務可行性，應當接受此投資方案。
 

　　三、專案投資決策方法

　　一獨立投資方案決策

　　獨立投資方案是指在決策過程中，一組互不依存，不能相互取代，可以同時並存的方案。對於獨立投資方案決策，只需判斷其財務可行性即可。

　　若某一投資專案的評價指標同時滿足：NPV≥0、NPVR≥0、PI≥1、IRR≥ii為資金成本或投資專案的行業基準利率、ROI≥基準投資利潤率，則該投資專案具備財務可行性，可以接受此投資方案;反之，則不具備財務可行性，不能接受;若評價指標結論發生矛盾，應當以主要指標NPV、NPVR、PI、IRR的評價為準。
 

　　二互斥投資方案決策

　　互斥投資方案是指在決策過程中，一組相互排斥、不能同時並存的投資方案。互斥投資方案決策過程就是對每個具備財務可行性的入選方案，利用具體決策方法，比較其優劣，從而最終選出一個最優方案的過程。

　　1、當各互斥方案的原始投資額、專案計算期完全一致時。其決策方法主要有：淨現值法、淨現值率法。其主要步驟如下以淨現值法為例：

　　①計算各方案的淨現值，淨現值NPV<0的方案應排除，淨現值NPV>0的方案，說明具備財務可行性; ②對NPV>0的方案進行選優，淨現值NPV越大的方案越好。

　　2、若各互斥方案的原始投資額不相等，但專案計算期相等時。其決策方法，一般用“差額投資內含報酬率法”。

　　差額投資內含報酬率法：是指在計算出兩個原始投資總額不同的投資專案的差量現金淨流量記作△NCF基礎上，再計算出差額內含報酬率 記作△IRR，並據以判斷方案孰優孰劣的方法。當“差額內含報酬率”≥“基準收益率或設定貼現率”時，原始投資額大的專案較優。反之，原始投資額小的專案較優。
 

　　例：某企業有兩個可供選擇的投資專案，其原始投資額和專案計算期資料如表所示單位：萬元，要求：①若企業的行業基準貼現率為8%時，進行專案投資決策;②若企業的行業基準貼現率為12%時，進行專案投資決策。

　　分析：

　　差量現金淨流量的淨現值 =-100+27×P/A，△IRR，5=0

　　解得: P/A,△IRR,5=3.7037

　　查表得：當△IRR=10%時，P/A,△IRR,5=3.7908;當△IRR=12%時，P/A,△IRR,5=3.6048，用內插法得

　　解得： △IRR=10.9366%

　　結論：①因△IRR>8% ，故應選擇甲專案投資;②因△IRR<12% ，應選擇乙專案投資。

　　3、當投資額不相等，投資專案期也不相同時，其決策方法一般用“年等額淨回收法”。年等額淨回收法，是指通過比較所有投資方案的“年等額論文聯盟

　　①計算各方案的淨現值NPV

　　②計算各方案的年等額淨現值，若貼現率為i，專案計算期為n，則年等額淨回收額=淨現值÷年金現值係數=NPV÷P/A，i，n

　　例：某企業擬建立一條生產線，現有三個方案可供選擇：甲方案的原始投資額為500萬元，專案計算期為6年，淨現值為90萬元;乙方案的原始投資額為400萬元，專案計算期為7年，淨現值為100萬元;丙方案的原始投資額為350萬元，專案計算期為5年，淨現值為-1.25萬元。行業基準折現率為8%。要求按年等額淨回收法進行比較決策。

　　分析：因甲、乙兩方案的淨現值NPV均大於零，丙方案的淨現值NPV小於零，故而甲、乙兩個方案均具有財務可行性，丙方案不具有財務可行性排除。專案投資決策僅在甲、乙兩方案之間選優。

　　甲方案年等額淨回收額=甲方案淨現值/P/A，8%，6=90÷4.6229=19.47

　　乙方案年等額淨回收額=乙方案淨現值/P/A，8%，7=100÷5.2064=19.21

　　因為甲方案年等額淨回收額>乙方案年等額淨回收額，所以甲方案最優。

　　目前，我國企業投資形成的生產力過剩，重複投資建設嚴重，決策能力低下。因此，企業進行專案投資需持謹慎態度，在決策之時，應根據具體情況選擇恰當的方法來完成其決策過程。專案投資只有建立在合理、科學的基礎上，才能促進企業健康良性地發展。