證券投資學碩士論文代發表

　　證券投資基金作為證券市場的一個重要的機構投資者,雖然在我國起步較晚,在發展過程中出過很多問題,但就目前而言已經取得了巨大的突破和成績。下文是小編為大家蒐集整理的關於的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　篇1

　　淺析中國證券業存在的問題

　　從1987年中國第一家證券公司註冊登記開始，我國證券業有無到有，現已經逐步成長為我國金融體系中最有活力的組成部分。截至2011年底，境內共有上市公司2342家，總髮行股本36095億股，總市值215748億元，成交金額421646億元，有效賬戶14050萬戶。證券公司在資產規模，盈利能力方面總體上趨於上升，業務也不斷多元化，合理化發展，風險管理水平不斷進步。雖然取得了突出成績，但與國外證券業相比，扔存在不小差距。

　　一、中國證券業在國際競爭中存在的問題與不足

　　一規模偏小

　　以國內證券業的龍頭中信證券為代表，與世界上知名度較高的摩根斯坦利Morgan Stanley和高盛集團Goldman Sachs對比。2010年中信證券的總資產和淨資產規模分別為1094億元、615億元，而同期摩根斯坦利的總資產和淨資產則達到53469億元、3787億元，高盛的這兩項指標則分別為60330億元、5121億元。作為國內總資產、淨資產、分明顯。數量最多的證券公司，與國外證券公司差距十分明顯。

　　二行業集中度較低

　　2010年在資本集中度、經紀業務集中度、承銷業務集中度和利潤集中度四項指標中，除承銷業務集中度CR10和利潤集中度CR10超過了50%以外，其他指標均低於50%，所有CR1指標均未超過15%，可見我國證券業競爭較為激烈，沒有在某項業務方面有專長或是具有絕對優勢的證券公司。高盛集團CR1和CR5分別達到了28.5%、69.8%。同期世界市場上高盛與摩根斯坦利的投資銀行業務市場佔有率分別達到7.3%、6.3%，而在中國的投資銀行市場規模較小的情況下，投資銀行業務龍頭中信證券的市場佔有率也僅達到11.23%，中國證券公司要達到與國際一流證券公司同樣的高度要走的路還很長。

　　三盈利模式同質化嚴重，創新能力不足

　　國內證券公司經紀業務收入所佔比重過高，投資銀行業務也只是集中在證券承銷保薦上，資產證券化、直接投資、併購財務顧問等業務還沒有有效開展。大部分證券公司經營模式單一，業務相近，同質化嚴重。

　　2010年摩根斯坦利的收入來源分佈較為均勻，收入來源最多的是其擅長且利潤率較高的自營業務，達到36%，其次分別是資產管理業務、投行業務和經紀業務等。對比同期中國證券公司總體收入，其來源結構極不均衡，投行業務、資產管理業務、自營業務收入所佔比例過低。業務和盈利模式的同質化及過於偏重經紀業務也直接導致了國內證券公司的經紀業務佣金價格戰，殘酷的價格戰進而導致了證券業整體利潤水平的降低和創新的滯後，已經嚴重阻礙了中國證券業整體競爭力的提高。

　　二、提升我國證券公司國際競爭力的對策

　　一巨集觀層面――打造外部競爭力

　　證券業的發展離不開良好的巨集觀經濟環境和行業環境，要想提高我國證券公司的外部競爭力，首先要要從巨集觀層面著眼，創造有利於證券業發展的良好環境。

　　1.制定證券業發展的國家戰略

　　證券業的發展應該堅持市場改革方向，推動政府職能轉變。制定證券業發展的國家戰略，把發展證券業作為一項重要的戰略任務，構建以市場為主導的創新機制和創新環境。明確我國證券業發展的長期戰略目標：建設公正、透明、高效的證券業，成為更加開放和具有國際競爭力的市場。

　　2.加強法制建設，提高證券業規範化程度

　　我國證券業還是一個新興產業，法制建設和監管尚不完善，必須加強法制建設，完善監管體系。我國需要加快推進以《證券法》為核心的相關法律法規建設，為規範證券公司經營運作和保護投資者合法權益提供法律保障。同時要儘快制定《金融機構破產法》，《證券投資者保護法》及《上市公司監管條例》等，相關法律法規，落實《證券公司風險處置條例》，《證券公司保險條例》等使我國證券公司的經營發展有法可依有章可循。同時加大執法力度，加強監管隊伍建設，提高監管效率，防範金融風險。

　　3.穩步推進對外開放，推動有序競爭

　　應對激烈的國際競爭，提高國際競爭力，必須推進資本賬戶和證券業的對外開放，在“積極委託、循序漸進、兼收幷蓄、為我所用、公平競爭、互利共贏”的基本原則的基礎上，擴大開放領域，優化開放結構，鼓勵創新和公平競爭，以提高我國證券業的國際競爭力為目標選擇對外開放，走出去和引進來的路徑。同時完善證券市場退出機制。建立對重大違法違規行為的證券公司的退出制度;建立有效的賠償制度，保護相關投資者和債權人的合法權益。

　　二微觀層面――全方位提高證券公司國際競爭力

　　證券公司國際競爭力更多地取決於微觀層面因素，主要包括自身的規模實力、經營管理能力，盈利能力等，它們對證券公司而言，可控性和激勵性更強，應成為證券公司經營管理者關注的重點。

　　1.擴大證券公司規模

　　鼓勵證券公司兼併重組。目前我國106家證券公司大多數屬於發展時間短、規模小，盈利能力差，而其存在僅加重了業務間過度競爭的狀態，影響證券業整體競爭力。應重點扶持一批規模大、實力強的證券公司優先發展起來，開展合理有效競爭和優勝劣汰，以提高行業集中度，優化行業結構。

　　另外，積極推動證券公司上市，在證券化程度日益加深的今天，直接融資已經成為擴大資本來源，建立起長效資本補充機制，提高資產運營質量和效率的重要手段;同時上市也能促進證券業和整個金融資源的優化配置，對優化行業發展和提高行業整體競爭力有重要意義。

　　2.提高經營管理能力

　　提高經營管理能力的重點在於提高營運能力和資金使用效率。我國證券公司大多數前身為國有金融機構，成立時間短，公司法人治理結構尚不成熟。組織結構也以多層垂直型結構見多，難以快速適應外部市場環境變化，需要加強證券公司治理結構和組織體系建設，建立起真正意義上的現代企業制度。

　　同時，在不影響經濟安全、不構成市場威脅和國家政策允許的範圍內，可以逐漸開放，引入戰略合作伙伴。借鑑國外先進的管理經驗促進中資證券公司實現跨越式發展。

　　3.提高盈利能力和市場勢力

　　進行經紀業務改革，制定經紀業務進行經紀業務改革，制定經紀業務規範，加強監管，防止價格戰等不正當競爭行為發生;同時要限制和引導過於激烈的經紀業務競爭，優勝劣汰，限制規模小、盈利差的證券公司開展經紀業務。另外，積極開展業務創新，實現業務多元化。探索資產管理服務新模式;擴大債券業務，投資諮詢、資信評級、財務顧問、專案融資、兼併收購、股權投資等新業務。

　　篇2

　　試談證券公司創新業務發展

　　經過20年的發展，中國資本市場已成為全球第二大市場，但資本市場結構性問題突出，其新興市場的性質沒有改變，“輸血”能力減弱，從“解困市”到“融資市”的市場定位、過度投機、補貼盛行、監管不足等嚴重製約資本市場發展。

　　一、I證券創新業務運營管理現狀分析

　　一在金融工具創新方面

　　證券公司通過推動融資融券業務快速的發展以及取得約定式回購、轉融通、代銷金融產品等業務資格，對公司已有的金融產品與服務進行了重新的分解與組合，使公司的金融產品更適合市場的發展與需求，在滿足客戶的收益性、流動性和安全性需求方面，公司創新金融產品得到了一定層次的提高。

　　二在金融技術創新方面

　　公司在已有的經紀業務基礎上，推動客戶服務的標準化、產品化和電子化程序，通過電子平臺向客戶提供多種投資選擇，加快了資訊傳遞速度、大幅度降低了交易成本，同時，公司電子平臺的建立也使公司在處理內部檔案、資料、賬務和各種金融零售業務上更加快速便捷，多渠道服務體系使公司原有經紀業務渠道與電子渠道相結合，突破了傳統營業網點的侷限性。

　　三在服務方式創新方面

　　證券營業部功能重新定位，改革營業部組織結構體系，向客戶提供人性化、個性化的服務。公司在一些地區的營業部大力開展投行業務、債券發行、投資顧問及新三板專案承攬等非傳統經紀業務，在理財業務方面，結合金融工具的創新以及金融產品的中心組合，幫助客戶進行理財規劃，為公司帶來更多利潤。

　　二、I證券業務發展瓶頸

　　隨著近年來華龍證券的綜合治理及規範發展，在內部管理、業務開展、盈利能力等方面都取得了明顯的提升。但由於公司自身所處地域、技術團隊、資本實力、市場份額等各方面因素影響，公司在業務的發展與創新方面仍存在一些問題。

　　一經紀業務市場開發難度大

　　證券公司經紀業務的競爭主要主要依靠降低佣金、打價格戰，目前，佣金收入仍然是證券公司的主要收入。I證券作為一家區域性中小規模券商，其業務開展主要集中在甘肅省內，但隨著近年來其他券商在甘肅地域的的經紀業務範圍擴大，使得I證券在經紀業務的競爭進一步加劇，經紀業務的盈利空間越來越低，這在一定程度上也不利於券商發展創新業務。

　　二發展新業務受限

　　為爭取更大的市場份額，公司綜合治理中合規風險仍較為嚴峻：首先，雖然I證券已建有風險控制體系，但公司風險控制措施仍存在問題;其次，我國現行的分業經營分業監管制度，使得證券市場與銀行、信託、保險市場相互分割，證券業進入銀行、信託、保險業被嚴格限制創新金融產品難以在銀行間市場、信託市場以及保險市場立足。這些原因都導致證券公司的業務創新空間被嚴重擠壓。

　　三業務創新能力不足創新人才缺乏

　　由於所處地域、技術團隊、資本實力、市場份額等各方面因素影響，I證券近幾年在創新發展方面較為欠缺。一是由於自身條件限制不能參與各項創新試點業務，二是公司自身也沒能在服務方式、產品業務、經營模式轉型等方面提出新的思路和模式，從公司目前的交易、託管結算、支付、投融資業務來看，其資產管理業務大部分以提供通道服務為主，券商並沒有參與到正在的資產管理其中，對於基礎的經紀業務也沒有在服務方式和技術方面有所創新，仍以收取手續費為主。

　　三、I證券公司創新業務改進路徑設計

　　一創新業務制度路徑設計

　　在證券公司業務創新的過程中，完備的業務制度是證券公司持續發展的基礎。合規證券公司上市後，須進行強制性資訊披露，定期公開披露公司的治理結構、經營狀況、經營成果等，所以推進公司上市，有利於建立、健全和完善公司法人治理結構、內部控制制度、風險監控體系、激勵約束機制等，從根本上實現公司經營機制的轉換，進一步促進公司合法規範運作，實現可持續發展。

　　此外，完善I證券公司內部治理制度，提高監督層和管理層等各方力量的制約與平衡，構建優勝劣汰的動態考評機制，提高管理效率，增強員工對業務創新與轉型的關注度與緊迫感，同時注意處理髮展與風險控制之間的關係，建立完善的風險規避機制，聯合公司長短髮展戰略，在制度建設方面，都可為公司業務創新提供動力。

　　二創新業務服務與產品路徑設計

　　I證券近幾年的主要業務為經紀業務和承銷保薦業務。而根據與全國證券公司市場比對，I證券經紀業務市場佔有率基本處於中等偏下水平，根據行業協會公佈資料，與同類地區性小規模券商相比，I證券在投資銀行業務方面具有一定優勢，但從全國投行業務水平來看，大多數證券公司承銷保薦的目的只是為了賺取承銷保薦收入，很少能夠利用資本市場價值發現功能，將證券公司的發展與承銷上市企業的發展聯絡起來考量。

　　1、應針對證券公司目前經紀業務形式內容趨同等問題，定位經紀業務創新發展目標。投行業務是I證券目前發展形勢較好的業務，在中小型券商中有一定優勢。在多渠道夯實傳統經紀業務的基礎上，做到營業部服務方式的創新，公司可考慮改革營業部組織結構體系，實行差異化發展策略，以投顧業務與投資者分類管理為突破口，提升服務質量與水平，穩定客戶的同時逐步實現服務方式的創新發展，為公司經紀業務的長遠發展奠定良好基礎。

　　2、對客戶的需求及風險偏好進行研究，組織人員針對客戶需求的收益和風險特徵進行研究，並設計相應的產品或提供合適的金融服務。公司可重點在與各個企業客戶的投行業務領域進行創新和發展過程中，將自身業務發展與所服務企業的長遠發展有機結合，利用自身的專業優勢，為上市企業提供集發行承銷、資產管理、併購重組、財務顧問及管理諮詢一體化的綜合服務。

　　3、利用公司現有資源，集中公司資本優勢，提高理財類產品執行效率。

　　在設計理財產品過程中，應充分挖掘理財產品的潛力，在運用時擴大投資範圍，使產品流動性、安全性、收益性得到最佳平衡，以樹立公司的品牌效應，同時使產品能夠針對不同客戶的投資需求，具有風險偏好差異化、投資執行靈活化、投資管理專業化、產品種類系列化等特點，隨時向客戶提供專業化、定製化、特殊化的理財服務，最終達到擴大收入來源的目的。

　　三創新業務團隊和人才路徑設計

　　對於證券公司來說，創新發展的決定性因素就是人才，具有領導力的高層管理人才、經驗豐富的業務骨幹與適合金融產品開發的科研人員仍處於稀缺境地，人才短缺已成為公司持續發展的重大瓶頸。

　　1、開闢多樣化的招聘途徑，盡力爭取擁有豐富經驗的業務骨幹和高層管理精英，並重視專業客戶經理團隊的建設及管理;

　　2、針對業務發展的特點，確定創新方向，有組織的加強團隊建設，使自身優勢突出的創新型人才加入公司團隊，有層次的培養創新業務人才，逐漸壯大創新人才隊伍，實現證券公司的創新業務的迅速發展;

　　3、完善內部激勵與考核機制，增加和調動員工對於創新業務發展的積極性，加強內部培訓力度，引進創新理念與專業知識的培訓，精兵簡政，建立一支能適應激烈競爭環境的高素質人才隊伍，積極開展金融衍生產品的創新與推廣。