垃圾債真的很垃圾嗎

　　相信大部分投資者都會對垃圾債是不是真的垃圾有一種好奇的感覺，小編通過調查獲得了如下的分析，希望能對廣大投資這有一定的作用。***主要內容，僅供參考，不作為投資依據***。

　　對於很多人來說，“高收益債”可能是很陌生的詞彙，顧名思義就是指收益率較高的債券。高收益債的另一個名字則廣為人知，即“垃圾債”，由於信用評級較差、發行利率高，故得此名。但“垃圾債”的發債主體並非都是垃圾企業，海外評級公司雖然給了這些債券不高的評級，但其中卻包括很多優質的國內公司，例如招商銀行被評級BBB+，恆大和融創的評級都是B+，甚至一些美國的知名公司，例如Sprint、 Rite Aid、 HCA等也都是垃圾評級。

　　全球的高收益債以發達國家尤其是美國為主，高收益債在美國上世紀80年代蓬勃發展，目前全球市場規模已超過2萬億美元。據《高收益債全掘金指南》一書中統計，從1985年到2010年的25年間，美國高收益債的平均違約率僅為4.23%，現在的違約率在2.5%左右，遠低於歷史4.2%左右的違約率。穆迪資料顯示，高收益債的違約回收率***recovery rate***為50%左右，即違約後投資者大概平均能拿到50%左右的本金。

　　債券的優點就是相對穩定的現金收益，如果沒有發生信用風險，投資者能夠拿到本金和利息，比股票投資確定性高很多，當然由於利率和市場偏好，價格會有波動。高收益債券是一個風險介於投資級債券和股票之間的品種，但歷史長期回報並不比股票差。彭博資料顯示，從1990年初到2013年上半年底的近24年間，巴克萊全球高收益債券指數的平均年化收益率為10.3%，而同期摩根士丹利資本國際環球指數平均年化收益率僅為4.06%。

　　高收益債券能夠給投資者提供多元化配置途徑，其具有風險相對可控、擁有較高的利息收入以及長期回報率一般不低於股權投資的特點。另外，其價格對利率變化相對不敏感，對經濟走勢和發行主體基本面變化的敏感度較高，在巨集觀經濟復甦早期和中期階段表現良好。

　　高收益債券的表現主要還是與經濟週期相關，目前發達國家，尤其是美國的經濟復甦跡象明顯，企業基本面良好，現金充裕，2008年後企業槓桿率明顯下降。在短期利率仍將維持在較低水平的情況下，投資對長期利率敏感度較低並且有較高利息收入的全球高收益債券，是平衡風險和收益的理想選擇之一。未來2到3年將仍是高收益債一個較好的週期。

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