期貨論文參考範文

　　期貨市場建立的初衷就是為了規避現貨市場的風險,而正確判斷期貨價格的走勢在很大程度上決定了期貨市場自身是否能發揮其應有的功能。下文是小編為大家蒐集整理的關於的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　篇1

　　淺談統計學在證券期貨市場中的作用

　　摘要：伴隨著經濟市場的不斷革新，社會經濟領域不斷加強開放政策，統計學在全球經濟市場以及經濟管理等領域發揮了重要的作用。近幾年來，受到經濟全球化的影響，我國經濟體制也隨之實行開放發展，證券期貨市場迎來了新的挑戰。我國的證券期貨市場相比英國、美國等發達國家，起步比較晚，目前正處於初步發展階段。證券期貨市場是促進我國經濟體制形成良好格局的重要手段，因此，為了實現證券期貨市場的快速發展，要加強對統計工作的嚴格規範。本文闡述了我國目前證券市場的發展現狀，主要研究了統計學及相關學科在證券期貨市場的應用，並根據證券期貨市場的發展情況對統計學的價值進行了分析。

　　關鍵詞：統計學;應用;證券期貨市場

　　一、統計學以及相關學科在證券期貨市場中的應用

　　隨著經濟金融的不斷髮展，MBA人才已經不再是金融界的頂樑柱，而統計學和數理邏輯強的人才才是新的具有競爭力的人才。在美國華爾街，許多鑽研於統計學以及數學的中國留學生都被聘任到金融部門，成就了一批年輕的年薪百萬的“白領”貴族。比如，在中國科學技術大學少年班的黃沁，在1988年提前畢業後到美國麻省理工學院就讀研究生，畢業後直接進入到華爾街證券公司工作。由於他出色的統計學基礎和數學思維邏輯，他逐漸建立了自己的投資體系，現已經成為該證券公司的副總次，成為了華人進入華爾街高層領導的少數人才之一。華爾街是目前世界上金融證券業最發達的地方，華爾街對人才的需求，正體現出金融證券市場未來的發展趨勢。在變化莫測的金融市場環境下，數字成為了在傳遞資訊方面最為直接的載體，因此，金融證券交易已成為市場交易中的重要手段。隨著網際網路的發展，經濟發展也逐漸轉變為數字化經濟，統計學及數學邏輯在分析經濟發展狀況中起到重要的作用。

　　二、統計學在證券市場中的具體應用

　　經濟發展中數學思維以及統計理論的研究，使經濟的發展更加數量化。金融領域中定價公式和組合體系的應用，也證明了統計學和數學理論的重要作用。據調查，在西方金融市場中，投資者一般運用組合理論、技術分析管理來進行投資，還有一部分人依然在堅持基礎的分析。不管投資者依靠哪一種分析手段來進行決策，組合理論和技術分析中已經被廣大投資者所認同，代表了統計工具在金融市場中不可替代的作用。目前對市場價格的研究，揭示了其發展之間的數量依存關係，這種客觀存在的關係成為投資以及管理的重要手段。統計學可以比較全面的對金融資料中的各種因素進行分析和統計。其主要體現在：

　　1、結構研究

　　對於結構的研究主要從證券市場和匯率、利率變動和國民經濟發展的關係;單一證券在證券市場中的影響價值;市場指數規劃的合理程度;同類證券之間的聯動關係，這4個方面進行分析。

　　2、證券期貨的價值估算

　　對將要發行的證券和其上市的價格進行定位研究，明確金融衍生證券期貨的價值，從而對證券期貨的實際價格和未來走勢進行分析和估算，建立明確的投資觀念。

　　3、政策評價

　　結合社會發展情況對市場中可能存在的各種風險進行分析，對各種組合理論投資的成果進行研究。

　　4、理論檢驗

　　對證券價格的全面資訊以及金融市場的有效價值進行分析和檢驗，對於不同技術指標的應用情況和優化處理方式進行對比分析。

　　三、風險管理中的金融預測統計方法應用

　　高階的統計方法可以有效的提升管理效率和預測精準度。根據馬柯威茨組合理論等統計學理論，投資者可以通過對投資損失的概率、可能收益與預期收益的差異程度，從而分析出以分散化投資規避風險的風險管理體系。根據對樣本的合理選擇，分析出例如滬深300指數、上證180指數等股票的指數，估算出目前證券市場的走勢方向，引領投資者正確的規避風險。通過使用非線性非引數模型的人工神經網路手段，可以在無限制引數的建模設定情況下，有效的結合資料，通過資料分析明確模型的結構和指數，由此推斷期權定價、匯率、股票、破產等金融資料資訊，實現金融預測。

　　四、結束語

　　綜上所述，統計學和數學邏輯理論的應用能夠更有效的幫助投資者做好風險管理、金融預測、設計投資組合、選擇合適時機、預測市場特性等。統計學的應用，改變了金融市場單一的交易技術，為金融市場的交易、管理水平做出了重要的貢獻。隨著網際網路的發展，網上交易更能為人們帶來便捷的金融交易體驗，只要將資料輸入到計算機中，人們就可以根據計算機分析的結果修改或制定計劃。在現代的金融市場經濟中，投資者間的競爭從傳統的資訊收集上轉變成綜合處理資訊的能力，因此，科學的對資料進行統計和分析成為了掌握市場的必要條件。隨著統計學以及數學理論在證券期貨中的重要價值被人們所熟知和重視，在極大促進了金融證券市場的革新時，也促使應用統計學提高了發展空間，形成新的發展方向。

　　參考文獻：

　　[1]孫江睿.統計學在證券期貨市場中的應用[J].統計與管理，2015，***5***

　　[2]葉麗娟.論我國證券市場的規範與發展研究[J].財經界***學術版***，2010

　　篇2

　　期貨多空市場交易策略的選擇分析

　　一、緒論

　　投資分析的方法有很多種：技術面分析、基本面分析、Top Down分析、Bottom Up分析等，交易策略的選擇分析的最終目的，就是要知道未來的“趨勢”，是上漲趨勢或下跌趨勢，才能做出正確的投資策略和資金配置。基本分析中的GDP、CPI、利率、製造業採購經理人指數等等景氣訊號，都是屬於落後指標，在實際投資上都不是用來判斷多空轉折點，運用基本分析資料來判斷市場多空，有幾個問題難以克服

　　：一是政府機構或投資銀行，對於公佈經濟資料及研究報告內容，常常一修再修，過於信任資訊，引用錯誤資訊，用於判斷市場，難免會得到錯誤的結論。

　　二是雖然由正確的資料推出合理的結論，但是市場已經反映過度了。

　　三是期價基本面與國際經濟趨勢不同，期價無法反映其基本面。不管是基本分析，或是技術分析，沒有哪一種工具是百分百可以完全適用的，所以許多研究的重點在於找出特定環境下適用的指標，以提高交易勝率。而這些因素更不可能永恆不變。因此，給投資人一條魚，不如給他釣竿，更不如教他怎麼自己造釣竿。

　　二、基本分析與技術分析

　　現代投資理論主要區分為基本分析與技術分析兩大領域，近年來研究偏向於技術分析居多，但事實上兩者各有其優劣，但在不同時機各有其適合發揮的空間，如同投資大師索羅斯把景氣與股價比喻為老人與狗，雖然終究價格與景氣最終會抵達相同的地方，但也代表是常會有被高估和被低估的現象。總之基本分析是我們用來衡量投資期價內含價值的方法，而技術分析卻常是我們用來決定買賣時機的方法。因此，兩者各有其研究價值。

　　***1***基本分析：

　　是指投資分析人員根據經濟學、金融學、財務管理學及投資學的基本原理，對決定投資價值及價格的基本要素如巨集觀經濟指標、經濟政策走勢、行業發展狀況、產品市場狀況、公司銷售和財務狀況，評估投資價值，判斷合理價位，從而提出相應的投資建議的一種分析方法。基本分析的理論基礎建立在以下一個前提條件之下，即任何金融資產的“真實”***或“內在”***價值等於這項資產所有者的所有預期收益流量的現值。基本分析的架構可分為三部分，包括巨集觀經濟分析，產業分析及公司分析，總體經濟分析又可以從經濟增長率、物價指數、利率、匯率、貨幣供給額來做研究。

　　***2***技術分析。

　　技術分析是通過圖表型態解析***Chart analysis***，或計量化技術指標***Technical index***的買賣訊號，分析過去及現在價格變化的走勢，以推演未來價格的變動趨勢***Trend***，但不予深入探討其變動的理由。圖表型態解析的技術分析，是運用股價變化走勢所構成的各種圖形，以推測未來價格的變動趨勢。例如，道氏理論、波浪理論及由趨勢線所畫出的支撐線、阻力線、W底、M頭等價格型態，皆屬於此種技術指標。

　　技術分析是以統計學為工具，發展出一些可以幫助投資人，以較客觀及科學化的市場資訊，通過明確的數值及機械化的買賣訊號來研判買賣時機，尋找能預測出期市買賣點及超買超賣現象的指標。因此，技術分析的目的，在決定買賣時機。技術分析在以交易資料偵測市場供需變化，掌握套利機會並藉此獲取超額報酬。技術分析的基本假設如下：一是價格由供需關係決定，以形成趨勢型態變動。二是歷史將會一再地重演，投資人可利用過去價格的變動資料或趨勢，預測未來價格的變動趨勢。也就是貪婪與恐懼***或害怕***是影響投資人的主要情緒。實務上，技術分析的方法很多，主要可分為圖表型態及計量化指標分析。

　　三、研究設計與結論分析

　　本研究運用移動平均線和VIX指數結合的方法，對我國期貨市場上的農產品、能源化工和金屬三大類期貨品種的綜合表現進行分析。研究區間為金融危機之後的2008年11月至2014年7月。

　　***1***VIX指數：

　　VIX***Volatility Index***，又稱之為波動率指數，此指數的編列起源來自於1987年美國股市發生大崩盤後，美國政府為了穩定股市且保護投資人，紐約證交所因而衍生出斷路器的規則，也就是說當美股市場波動過於劇烈，此刻將採用人為方式停止任何的交易活動，以此降低市場波動率，VIX指數編列的方式主要以S&P500指數選擇權權利金價格反推所得的隱含波動率，並利用插補法的方式將買賣權以及近遠月份等波動率編制而成，由於隱含波動率主要反映市場投資人對於未來指數波動的預期，這也意味著當VIX指數越高時，表示投資人預期未來指數波動將加劇。反之，當VIX指數走低，這也表示投資人預期未來指數波動將趨緩，指數也將陷入狹幅盤勢格局，VIX也因而不僅代表著市場多數人對於未來指數波動的看法，更可清楚透露市場預期心理的變化情形。因此，又稱之為投資人恐慌指標。

　　***2***移動平均線。

　　移動平均線理論是最古老也是最常見的技術分析工具，應用最為廣泛，使用移動平均線時，必須選取一段期間的收盤價來計算平均值，移動平均線可以將極端值的影響降低，能消除短期變動，看出股價的長期趨勢。趙萌，李玉萍***2013***研究移動平均線在已開發國家股市多半無擇時能力，在新興國家則具有擇時能力，本研究以站上均線為買進訊號。本研究篩選出多空全期、多頭期間、空頭期間各策略最佳組別後，分別運用於各指數，得出多空全期最佳策略組別、多頭期間最佳策略組別、和空頭期間最佳策略組別。

　　不管是多頭市場或空頭市場，也不管是基本分析或技術分析，投資的重點就在於趨勢和轉折，當基本面和技術面一致向上時，就是向上的趨勢，當基本面和技術面一致向下時，就是向下的趨勢，而兩者不一致的時候，往往就是技術面領先基本面先行反映，但敏感的投資人會從技術面的變化察覺到基本面的轉換。

　　大部分技術分析指標來自於價格的變化，而價格的變化來自於人心的變化，進入投資市場的第一課不應是追求報酬率，而是瞭解遊戲的規則以及辨識及確認風險，“風險來自於你不知道你在做什麼”，這句話是2002年巴菲特接受訪問時的評論，這段話也可以放在大家的桌上當作投資的警語。技術分析確實可以比基本分析更早反映市場，但前提是市場要有足夠的時間來供判斷反轉，而且多頭結束及空頭開始，並不一定有預警的機會，空頭的特性是跌勢迅速，而缺乏警覺的投資人***尤其是新手***，甚至當成拉回加碼的機會，而當價格大幅滑落的時候，再做處理卻又已經措手不及，本研究發現使用風險指標***移動平均線、VIX指數***作為投資指標可以在空頭市場帶來較好的報酬率。