債券基金投資盈利模式

　　投資品種繁多、複雜的資本市場中，能夠短期獲取高成長性的品種，往往更容易得到投資者的青睞。下面由小編為你分享的相關內容，希望對大家有所幫助。

　　揭祕

　　2015年上半年股票市場的“瘋牛”行情，帶來了一波“全民炒股”的熱浪。然而，面對多變的市場，一個成熟、合理的理財規劃，不應只包含股票等權益類資產投資，以債券為例的固收類產品，是震盪市中規避風險的利器!

　　債券是一種風險低、收益穩定的投資品種。根據風險型別，債券一般分為利率債和信用債。利率債一般包含國債、金融債在內的無風險債券，而信用債，顧名思義，是指由企業以信用為擔保發行的債券，風險水平高於利率債。

　　目前我們國內的債券交易市場，大致可以分為交易所市場以及銀行間市場，而有95%以上的債券是在銀行間市場中進行流轉，個人投資者難以涉足其中。因此，債券基金就成了投資者間接參與優質債券品種交易的橋樑。

　　我們統計了在令所有股民心有餘悸的今年6月12日至7月8日股災期間，市場淨值增長率排名前十的基金產品：排名前十的基金，有九隻為債基***不區分債基A\C類，資料來源wind***。

　　債券基金能夠很好抵禦市場波動風險，但很多投資者仍更傾向於投資其他高收益、高風險品種，原因是大多數人對債券的主觀認識，還停留在投資一隻債券，持有到期還本付息、票息較低的基礎上。但是，這只是債券基金盈利模式中的一種：債券票息收入，除此之外，債券基金的盈利來源大致還有五點：

　　一、大類資產配置

　　同樣是債券基金，其投資方向可能會有很大的不同。根據投資方向不同，我們將債券基金風險從高到低分為3類：二級債基：資產中可以投資部分股票***一般不超過20%***，還可以投資可轉債;一級債基：基金資產不直接從二級市場投資股票，但是可以通過一級市場申購新股，並且可以持有可轉債***根據監管層要求，現在債基幾乎不參與新股投資***;純債基金：基金資產不投資股票，也不參與新股和可轉債投資。

　　一般股市行情較好，建議更多關注二級、一級債基，而股市行情不好時，則以純債和一級債投資為主，控制風險。

　　二、債券交易能力

　　債券交易方式和股票不同。銀行間市場一般是通過一對一、點對點的交易方式來進行。例如通過電話、視訊、郵件等方式進行協商詢價。於是，很有意思的是，債券交易員好的人品、人緣、交易能力等，都是能不能拿到優質的債券資源的重要因素。

　　三、利率風險管理

　　一般來說，利率水平跟債券價格成反比。原因可以通過一個簡單的例子說明：第一天發行的債券，100元票面利息為5%，發完央行即開始降息，第二天發行的債券，100元票面利息降為4%，這時候如果前面5%的債券基金能進行交易，交易的價格必然會高於發行價100元。

　　基金經理在管理債券基金資產中時，對後面的貨幣政策、通脹、利率水平都會做預判，如果預期後面的利率水平會下降，一般會適當增加配置債券的久期，反之則縮短久期，以獲取更好的收益。

　　四、信用風險管理

　　信用債發行方信用等級越差，對應信用債的收益率會越高。基金經理的職責在於，兼顧風險的情況下，獲取儘量高的收益水平。

　　五、槓桿收入

　　基金資產中持有的債券可以通過質押的方式進行融資，通過融資得到的資金再買入債券品種，再買入的債券利息超過融資成本部分取得的收益，即為槓桿帶來的收入。

　　瞭解債券基金的盈利來源之後，也許您會重新認識債券型基金。從中長期來看，債券基金的收益成長空間，也是高於貨幣基金的，是現在震盪格局下配置的優良品種。

　　目前債券基金投資機會：

　　一般情況下，巨集觀經濟較弱，貨幣政策以寬貨幣為主時，債券基金能夠有不錯的表現。經濟資料反映了社會各類企業運營情況以及國家政策的導向，因此大的經濟環境表現較差時，股票市場的吸引力會有所下降。同時，貨幣政策以寬貨幣為主時，市場資金面較為寬鬆，促使資金利率下行，債券走強。

　　國內弱經濟、寬貨幣的格局不變，再加上各種盈利方式，債券基金依然是中低風險偏好者投資的首選。

　　債基並非保本型產品，我們還要關注到，國家下半年採取的強有力積極財政政策，如果能夠刺激經濟企穩並上漲，上面所說的債券市場有利環境將發生轉變。國內經濟企穩、股市賺錢效應恢復、IPO重啟、貨幣政策轉向寬信用為主，甚至緊縮等因素，都是我們投資債券基金應該關注到的風險點。