投資決策方法的比較論文

　　投資專案的決策受到兩個重要因素的影響：一是現金流量;二是折現率。今天小編將與大家分享：投資決策方法的比較相關論文。具體內容如下：
 

投資決策方法的比較
 

　　引言：企業的投資決策一般是高層決策，重大的投資決策需要經過企業的董事會或類似權利機構的集體批准或會籤。投資決策失誤是企業最大的失誤，一項重大的投資決策的失敗，將給企業帶來嚴重災難，甚至導致企業破產，所以正確使用投資決策方法至關重要。

　　一.投資專案的決策受到兩個重要因素的影響：一是現金流量;二是折現率。現金流量是指一個專案現金流入和現金流出的增量部分。折現率是根據資金具有時間價值這一特性，按複利計息原理把未來一定時期的預期收益摺合成現值的一種比率。

　　二.非折現的投資方法***又稱靜態投資方法***

　　1.非折現的回收期法***1***含義：回收期是指投資引起的現金流入累計到與投資額相等所需要的時間。

　　***2***優點：在一定程度上反映出專案的流動性和風險，條件相同情況下，回收期越短專案的流動性越好，方案越優，缺點：但它沒有直接說明專案的獲利能力，未考慮資金時間價值和回收期後的現金流量。

　　2.投資收益率法***ARR***

　　***1***含義：投資收益率法是一種平均收益率的方法，將一個專案整個壽命期的預期現金流平均為年度現金流，再除以期初的投資支出。

　　***2***優點：能反映投資中心的綜合盈利能力，且由於剔除了因投資額不同而導致的利潤差異的不可比因素，因而具有橫向可比性，有利於判斷各投資中心經營業績的優劣;此外，投資收益率可以作為選擇投資機會的依據，有利於優化資源配置。缺點：缺乏全域性觀念，當一個投資專案的投資報酬率低於某投資中心的投資報酬率而高於整個企業的投資報酬率時，雖然企業希望接受這個投資專案，但該投資中心可能拒絕它;當一個投資專案的投資報酬率高於該投資中心的投資報酬率而低於整個企業的投資報酬率時，該投資中心可能只考慮自己的利益而接受它，而不顧企業整體利益是否受到損害。

　　三. 折現的投資方法***又稱動態投資法***

　　1. 折現的回收期法

　　***1***含義：是指在考慮貨幣時間價值的條件下，以投資專案淨現金流量的現值抵償原始投資現值所需要的全部時間。即：動態投資回收期是專案從投資開始起，到累計折現現金流量等於0時所需的時間。

　　***2***.優點：考慮了資金的時間價值，克服了靜態投資回收期法的缺陷，因而優於靜態投資回收期法。缺點：具有主觀性，同樣忽略了回收期以後的淨現金流量。當未來年份的淨現金流量為負數時，動態投資回收期可能變得無效，甚至做出錯誤的決策。因此，動態投資回收期法計算投資回收期限並非是一個完善的指標。

　　2.淨現值法***NPV***

　　***1***含義：是一項投資所產生的未來現金流的折現值與專案投資成本之間的差值。淨現值法是評價投資方案的一種方法。該方法利用淨現金效益量的總現值與淨現金投資量算出淨現值，然後根據淨現值的大小來評價投資方案。淨現值為正值，投資方案是可以接受的;淨現值是負值，投資方案就是不可接受的。淨現值越大，投資方案越好。淨現值法是一種比較科學也比較簡便的投資方案評價方法

　　***2***優點：使用現金流，考慮投資專案整體，反映了回收期之後的現金流，考慮了貨幣的資金時間價值，與財務管理的最高目標企業價值最大化緊密連線，允許折現率的變化。缺點：不能反映專案資金收益高於資金成本率的的差額部分。

　　3.內含報酬率法***IRR***

　　***1***含義：是指能夠使未來現金流入量現值等於未來現金流出量現值的貼現率，或者說是使投資方案淨現值為零的貼現率.

　　***2***優點：考慮了資金的時間價值同時也考慮了專案週期的現金流，缺點：它是相對數指標，無法衡量公司價值的絕對增長、也可能產生多個IRR，無意義，與淨現值給出相矛盾的結論。

　　4.現值指數法***PI***

　　***1***含義：是未來現金流入現值與現金流出現值的比率，亦稱獲利指數法、貼現後收益/成本比率。

　　***2***優點是：考慮了資金的時間價值，能夠真實地反映投資專案的盈虧程度，由於現值指數是用相對數來表示，所以，有利於在初始投資額不同的投資方案之間進行對比，在一定程度上反映出一個專案的收益率與風險，指數越高，說明專案獲利能力越高。缺點：利潤指數這一概念不便於理解。

　　四.投資方法決策的綜合分析：

　　非折現的投資方法由於沒有考慮資金的時間價值，現階段已被大多數企業所擯棄。.企業的投資專案既有簡單的也有複雜的，對於複雜的專案，根據現有材料資料需要綜合加以考慮分析。各種投資方法各有利弊，綜合判斷才可以避免得出錯誤的結論。

　　五.投資決策方法的特殊應用

　　1.不同規模的專案：

　　可以用擴大投資規模法來計算淨現值、折現回收期、內含報酬率進行比較。

　　2.不同壽命週期的專案

　　可以用重置現金流法和約當年金法進行比較。

　　3.專案的物理壽命與經濟壽命

　　經濟壽命短於物理壽命時應進行處置。

　　結束語：投資決策決定著企業的發展，正確的投資決策能夠使企業降低風險，帶來收益。錯誤的投資決策將會使企業陷入困境，甚至破產。我們應該慎重考慮投資決策的方法，綜合運用，分析研究，做出正確的決策。