關於財務分析的論文精選範文

　　財務分析是為財務報告使用者提供管理決策和控制依據的一項重要管理活動，財務分析的質量直接影響著企業財務管理的水平。下文是小編為大家蒐集整理的的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　篇1

　　試論保利地產財務分析

　　論文摘要：保利地產作為國有上市的地產 企業，在經歷2010年限購政策的***後，其不僅沒有縮減業務，反而加速了擴張的腳步，該文針對保利地產擴張中體現的財務狀況，對其核心財務指標進行分析，為財務報表的使用者提供一個新的觀察角度。

　　論文關鍵詞：營運資本需求;存貨週轉速度;營銷戰略

　　保利房地產***集團***股份有限公司***以下簡稱“保利地產”***是由 中國保利集團公司全資子公司保利南方集團有限公司於1992年9月14日在廣州市註冊成立的全民所有制企業，公司經批准的經營範圍為：一級房地產開發，出租本公司開發的商品房，房屋工程設計、舊樓拆遷等。

　　1行業分析

　　根據國家統計局資料分析，2010年1～9月全國房地產完成投資335l1.25億元，住宅投資額23512.05億元，同比增長33.8%商品房銷售面積63150.23萬平方米，銷售額31916.58億元，銷售額增速15.9%。9月份，全國房地產開發景氣指數為103.52，比8月份回落0.59個百分點，比去年同期提高2.44+百分點。由此可見我國房地產投資行業仍然處於一個高度 發展的時期，並且隨著一線城市的帶動，二三線城市的房地產投資業逐漸進入了一個快速發展的時間段。

　　2關注政策

　　《國務院關於堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》中提出“對購買首套自住房且套型建築面積在90平方米以上的家庭***包括借款人、配偶及未成年子女，下同***，貸款首付款比例不得低於30%;對貸款購買第二套住房的家庭，貸款首付款比例不得低於50%，貸款利率不得低於基準利率的1.1倍;對貸款購買第三套及以上住房的，貸款首付款比例和貸款利率應大幅度提高。”由於相關政策影響，公司要求提高流動資產比例，保證公司正常運營，加快存貨的週轉，降低企業的短期風險。

　　3戰略分析

　　保利地產著眼於六個方向的地產投資專案分別是：精品住宅、商務辦公、高階休閒、商貿會展、購物中心及五星酒店，對投資專案實行差異化戰略，力求在房地產的投資中有別於國內的其它投資企業，由於其母公司中國保利集團公司隸屬於國務院國有資產管理委員會，其在自身管理體制及投資方向上較其它企業更適應中國國情需要，並且在母公司的配套企業財務公司的協助下可以更加有效地進行資本籌集和資產管理，其存貨***主要為土地***在2010年前三季度增長69.02%，遠高於國內房地產龍頭企業萬科地產的36.75%。

　　4財務分析

　　4.1營運資本潛在不足

　　保利地產連續三年營運資本需求對於營運資本保障倍數為1.516、1.249、1.515，算術平均值為1.365，三年經營活動現金流入量為一26107000000、一ll44790000、一7590470000。　　保利地產在近三期的營運資本基本保持了其對於經營所需的資本需求，然而由於在經營活動的淨現金流量長年為負數，維持保利地產的現金流人量的一個重要因素是籌資的現金淨流量，而主要為短期借款的現金淨流量，且在2010年第二、三季度，短期借款的現金流入量增長超過一倍，說明保利地產由於經營週期長，需要大量借人資金持其週轉，而在《國務院關於堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》這一限制購房首付款比例的政策出臺後，保利地產的資金迴流速度明顯下降，需要進一步對自身投資進行控制，加強現金管理，保證經營的穩定性。

　　4.2存貨週轉慢增加財務風險

　　保利地產三年的流動比率分別為2.338、2.3148、2.7267，行業平均為1.797，三年速動比率分別為0.5638、0.7429、0.667。行業平均為0.5187，當年存貨佔流動資產比例75.89%，行業平均為71.14%，存貨量為101578000000，存貨週轉天數為2491.3495。

　　對保利地產短期資產執行相關比率進行分析，流動比率和速動比率及存貨佔流動資產的比例都高於行業平均水平，可見其流動資產缺乏細緻管理，而且由於房地產行業的存貨佔用資金量大，週轉慢，而保利地產存貨佔流動資產比例高於同期行業平均水平，會嚴重影響保利地產償債能力。

　　4.3盈利缺乏競爭性

　　保利地產2010年前三季度的銷售毛利率、營業利潤率、營業淨利率分別為32.4272%、19.5861%、14.398%，都低於房地產行業龍頭公司的38.803%、22.3773%、17.0937%。

　　對比保利地產三年來與萬科公司的銷售毛利率、營業利潤率和營業淨利率，我們可以發現，將多元化、差異化作為長遠戰略的保利地產的主營業務成本率遠高於萬科，在房地產這樣規模經營的行業中，希望保持差異化的高利潤率需要有更加高效的營銷系統、財務系統來保障其銷售利潤，保利地產需在營銷方面加大投資，從而找到擴大差異化渠道，取得高利潤率的目標。

　　5財務分析建議

　　5.1對投資者

　　保利地產作為國內地產界前五名的一個國有化 企業，雖然在財務風險及銷售利潤上有一定的缺陷，但其自身具有的強大資訊資源與銀行信用可以相應降低風險對企業的衝擊，而其長遠戰略的定位是其它國內上市公司所不具備的，作為長期投資專案，其具有很強的增長性，但需要投資者緊密關注公司的財務政策，以防止不必要的損失。

　　5.2對管理者

　　保利地產的經營規模在2010年有了長足的進步，資產總量已接近 中國地產的龍頭老大萬科公司，但是在規模經營下，實現差異化戰略，需要對營銷戰略更加重視。要想在公司戰略轉型的階段，有更為優秀的表現，需要在關鍵的營銷戰略和存貨週轉管理上認真籌劃，減少盲目擴張帶來的風險，在適度增長的條件下，做好企業內部管理，適應市場 經濟 規律。

　　篇2

　　淺談現代企業財務分析方法的改進

　　摘要：

　　財務分析是為財務報告使用者提供管理決策和控制依據的一項重要管理活動，財務分析的質量直接影響著企業財務管理的水平。本文分析了傳統財務指標及分析方法中存在的缺陷，針對現代企業面臨的日益激烈的市場競爭，商業模式、生產要素均發生了重大變化，為提高企業財務分析的質量及管理水平，對現有財務分析方法的完善及改進提出了建議。

　　關鍵詞：

　　財務分析;缺陷;建議

　　隨著市場環境的變化及市場競爭的日益激烈，現代企業商業模式及生產要素已發生了重大變化，如果企業仍以傳統的財務指標及分析方法進行財務管理，就無法滿足現代企業財務管理的需要。如何改進企業財務分析，提高財務分析的質量，是我們目前重點研究的課題。本文將從現有的財務分析存在的缺陷入手，試論述現代企業財務分析方法的改進及完善。

　　一、現有財務分析方法存在的缺陷

　　現有的財務分析方法有單項指標分析法及綜合指標分析法。單項指標包括淨資產、營運資本、淨利潤等的絕對指標和速動比率、流動比率、淨資產收益率、應收賬款週轉率、權益乘數等的相對指標。綜合分析法最具代表性的是杜邦財務分析法。現有財務分析方法存在以下方面的缺陷：

　　***一***企業財務報表所反映的企業經營情況和財務狀況的資訊與

　　從管理角度進行財務分析需要的財務資訊存在差異財務分析是企業的一項管理活動，是為企業管理者提供經營決策的依據;財務報表是企業對外提供的，根據會計準則為依據，在一定的會計假設下，對企業發生的交易及事項採用一定的會計處理方法進行確認、計量，形成的對企業財務狀況和經營成果的綜合反映。例如：企業存貨發生了減值，根據會計準則需要計提存貨跌價準備，財務報表上反映的存貨是計提跌價準備後的淨值，但從管理的角度進行財務分析，可能需要的資料是存貨不計提跌價準備的金額，所以雙方存在差異。此外，以下原因還可能導致不實的財務資訊：企業在會計確認和計量中需要使用判斷和估計的專業手段，實務中一些財務人員可能亂用會計估計或對交易和事項進行不當的專業判斷導致錯誤的會計處理，形成錯誤的報表資料;企業因為業績考核的需要或市場退出機制的壓力等原因，存在粉飾財務報表的可能。如果從上述財務報表直接取數進行財務分析，就無法滿足財務分析的管理需要。

　　***二***缺少現金流量指標在財務分析中的使用

　　傳統的財務分析指標主要以資產負債表和利潤表資料為主計算企業的償債能力、營運能力、盈利能力及企業發展能力，缺少現金流量指標反映企業的現金獲取能力。一個企業雖然創造了較高的利潤，但沒有足夠的現金流入，那麼利潤僅是企業賬面的資料，如果存在大量的應收款項，說明企業盈利能力的質量不高，支付及償債能力也存在問題。企業經營活動的現金流入不足，很容易引起企業現金流斷裂而無法持續經營的風險。當然，很多企業已經越來越重視現金流量表的相關資料，目前，涉及現金流量的指標僅有“現金流量利息保障倍數”及“現金流量比率”，而這兩個指標更側重於企業的償債能力。在財務分析指標體系中，現金流量指標還是很缺乏的。

　　***三***缺少非財務資訊的分析指標

　　財務報表是一個企業過去的經營管理活動形成的經營成果和財務狀況的綜合反映，而企業的人力資源、企業文化、研發及創新能力等非財務資訊卻在財務報表中無法體現出來。在知識經濟時代下，企業的管理和發展更重在知識的管理，企業文化的建設、人力資源的管理、資訊科技的應用，研發及創新能力的提高都決定了一個企業未來的持續發展能力。這些資源是企業發展的動力，是企業價值的體現，但卻難以在財務報表上確認及計量。如果仍以現有的財務分析指標進行分析，很難體現一個企業的長期發展能力，也不能對一個企業做出客觀的評價及正確的管理決策。

　　***四***傳統的綜合分析法更注重短期利潤的指標，已不適應現代企業的發展模式和戰略目

　　標杜邦分析法作為最具代表性的傳統的綜合分析法，是以淨資產收益率為核心指標，逐級分解為多項財務指標的乘積，利用相關的財務比率之間的關係來綜合地分析企業的盈利能力和股東權益回報水平***杜邦等式：權益淨利率=銷售淨利率×總資產週轉率×權益乘數***。傳統的杜邦分析法更注重企業的利潤指標，指標體系無現金流量指標，也無反映企業發展能力的指標。一方面，企業的利潤很容易被人為調控，以利潤指標作為綜合分析的核心指標，很容易因報表資料的不實做出錯誤的分析判斷;另一方面，以利潤指標為目標，很容易引起企業追求利潤的短期行為;更重要的是，現代企業若立足於市場，更需要的是提升自身潛力及持續發展能力，只有創新與發展才能贏得未來。所以傳統的綜合分析法需要改進。

　　二、現有財務分析方法的完善及改進建議

　　***一***進行財務分析時，應從管理的視角恰當使用報表資料

　　財務分析是企業的一項管理活動，而財務報表是企業根據會計準則的要求對交易和事項進行會計處理形成的企業財務狀況和經營成果的量化反映。財務分析如果直接從報表取數，分析的結果可能偏離企業真實情況，無法滿足管理的需要。所以需對財務報表進行恰當調整或甄選相關資料後，再納入分析，結果更真實、合理。1.將財務報表調整為管理報表。管理資產負債表，將經營性流動負債作為經營性流動資產的減項，經營性非流動負債作為經營性非流動資產的減項，調整後，報表左邊為淨經營性資產合計;將金融資產調至金融負債下作為金融負債的減項，報表右邊為淨金融負債和股東權益。管理利潤表，先列示經營性收支及淨經營利潤，再列示利息費用、淨利息費用，兩者之和為淨利潤。以調整後的管理報表再計算各項財務指標，例如流動比率、資產負債率、產權比率、總資產週轉率、總資產報酬率等指標，準確度更高。2.合理使用報表資料。進行財務分析，應結合報表附註，合理使用報表資料。例如：存貨週轉率=銷售成本÷平均存貨餘額，報表上存貨是以淨值***存貨餘額-跌價準備***填列，如果企業當期計提了大額的存貨跌價準備，期末報表上的存貨淨值減少，如果直接從報表取數計算存貨週轉率指標，就會高估企業營運能力的判斷，因為存貨跌價準備減少了報表存貨淨值，並不是存貨佔用的減少引起的效率的提高。而報表提供的資訊有限，必須結合報表附註等資料詳細獲取財務資訊，恰當使用報表資料。

　　***二***重視現金流量指標

　　企業利潤是按權責發生制原則確認的，容易被人為操控。但現金流量表能夠真實地反映企業現金流入及流出情況，財務分析引入現金流量指標，與以利潤表為基礎的財務分析指標體系比較，更能真實地反映企業的現金支付能力、償債能力及盈利能力的質量，揭示被利潤掩蓋的潛在風險。企業應重視以下涉及現金流量的財務指標：經營現金流量比率=經營現金淨流量/期末流動負債***反映現金償債能力***;現金流量利息保障倍數=經營現金淨流量/利息費用***反映利息償付能力***;銷售商品、提供勞務收到的現金/***營業收入+增值稅銷項稅額***，該指標可以反映企業營業收入的質量。

　　***三***重視非財務資料的分析

　　指標企業的研發創新能力、技術及知識性人才儲備、智慧財產權、資訊科技的應用、顧客滿意度、業務流程等非財務指標是衡量一個企業未來競爭力和持續發展能力的重要指標。財務資料更多說明的是企業過去經營管理的結果，非財務指標代表了企業未來的發展力，所以將非財務指標引入評價指標體系，才使財務分析指標更加完善，更滿足現代企業管理的需要。財務分析中應重視以下非財務指標：研發投資、研發人才數量、技術性及知識性人才佔比、專利權及專有技術數量、資訊系統的應用、顧客滿意度、市場份額、員工培訓支出、員工收入增長率、業務處理時間縮短率等等。

　　***四***完善綜合分析方法，形成以可持續發展為核心的綜合分析

　　體系可持續發展是企業生存的根本，建立以可持續發展為核心的綜合分析體系更適應現代企業的戰略目標。目前業界針對傳統的杜邦分析法存在的缺陷已提出了多種改進方案，有一種做法是以可持續增長率為核心的指標體系，分析過程如下：可持續增長率=權益報酬率×留存收益率其中：權益報酬率=資產報酬率/財務槓桿係數×權益乘數×***1-所得稅稅率***;資產報酬率=銷售息稅前利潤率×總資產週轉率;銷售息稅前利潤率=銷售息稅率+銷售淨利率;銷售淨利率=邊際貢獻率×***1-所得稅率***×安全邊際率;權益乘數=資產總額/股東權益;股東權益=經營活動淨現流×權益負債比×債務總額/經營活動淨現流經過逐層分解後，可持續增長率不僅與傳統分析體系下的銷售淨利率、資產週轉率、權益乘數相關，還與成本管理的邊際貢獻率、安全邊際率以及經營活動的現金流量存在著一定的相關性。所以改進後的杜邦分析法不僅以可持續增長率為核心指標，還引入了成本控制、現金流量的相關指標，從新的財務分析視角，能夠更準確地反映和評價企業的財務經營狀況，也更適應現代企業財務管理的需要。

　　三、結論

　　傳統的財務分析已無法滿足新經濟時代下的企業管理需要，完善和改進現有的財務分析模式及方法是提高企業管理水平的關鍵。新的財務分析模式及方法應該適應企業戰略發展的需要，以企業的可持續增長為核心，引入現金流量指標、非財務指標的新財務分析方法是科學、有效的，也更適應現代企業管理的需要。

　　參考文獻：

　　[1]龐鋒利.論管理視角下企業財務指標存在的問題及完善對策〔J〕.中國總會計師,2015***3***.

　　[2]趙硯,張洪霞.基於可持續發展理念的杜邦財務系統發展新論〔J〕.中國商貿,2012***8***.