財政政策和貨幣政策的論文

　　政和貨幣政策是國家巨集觀調控的兩大重要政策工具，二者既有聯絡又有區別，必須協調配合。以下是小編整理分享的關於的相關文章，歡迎閱讀!

　　篇一

　　論財政政策與貨幣政策的配合

　　摘要：財政和貨幣政策是國家巨集觀調控的兩大重要政策工具，二者既有聯絡又有區別，必須協調配合。為了實現經濟穩定發展的目標，提高巨集觀調控的有效性，更好地維護我國在開放條件下的經濟利益，必須進一步加強財政與貨幣政策之間的協調關係。

　　關鍵詞：財政政策;貨幣政策;協調配合

　　一、財政政策與貨幣政策組合的理論基礎

　　***一***財政政策與貨幣政策目標、手段、功能差異性

　　財政政策目標是針對經濟增長、物價穩定、充分就業等，而貨幣政策目標是通過對貨幣供給量及結構的影響，進而影響社會最終支出及總需求，從而影響經濟總體的執行。財政政策所採用的手段主要是稅收、國債、公共支出、投資、補貼、預算等。貨幣政策所採用的手段是銀行存款準備金、再貼現、再貸款、利率、公開市場業務等。財政政策功能是通過財政收支活動和再分配直接參與投資和生產調節的政策，是一種直接調控的經濟手段，具有行政性和強制性的特點。貨幣政策功能是通過調節貨幣供給量直接作用於價格水平，在金融市場中影響融資主體的借貸成本和資產選擇行為，是一種間接調控經濟的手段，具有伸縮性和靈活性的特點。

　　***二***財政政策和貨幣政策組合模式

　　由於財政政策與貨幣政策在調節經濟活動中發揮的作用不同，所以要達到理想調控效果，需要將財政政策和貨幣政策組合運用，兩者的具體組合方式有以下四種：

　　1.雙鬆政策模式：擴張性財政政策和擴張性貨幣政策

　　當貨幣總需求不足，生產資源大量閒置，解決失業和刺激增長成為巨集觀調控的首要目標時，適宜採取以財政政策為主的雙鬆財政貨幣配合模式。當經濟蕭條時，可用膨脹財政增加總需求，以及擴張貨幣降低利率以克服“擠出”效應。當社會有效需求嚴重不足時，可選擇雙鬆政策，通過財政支出增加，減稅和降低利率、擴大信貸、增加貨幣供應量等政策組合對經濟產生整體的擴張效應。

　　2.雙緊政策模式：緊縮性財政政策和緊縮性貨幣政策

　　當社會總需求極度膨脹，社會總供給嚴重不足和物價大幅度上升，抑制通貨膨脹成為首要調控目標時，適宜採取雙緊的財政貨幣配合模式，通過增加稅收和減少支出的財政政策壓縮社會需求和提高存款準備金率、提高利率、減少貸款和再貼現等貨幣政策減少貨幣供應量。當經濟發生嚴重通脹時，可用緊縮貨幣來提高利率，降低總需求水平，緊縮財政以防止利率過分提高，兩者配合會對經濟產生整體的緊縮效應。

　　3.緊財政鬆貨幣模式：緊縮性財政政策和擴張性貨幣政策

　　當政府開支過大，價格基本穩定，但企業投資不十分旺盛，經濟不十分繁榮，促進經濟較快執行的主要目標時，適宜採取“緊財政，鬆貨幣”。當經濟中出現通貨膨脹但又不太嚴重時，可用緊縮財政政策壓縮總需求，再用擴張性貨幣政策降低利率，以免財政過度緊縮而可能引起衰退。

　　4.鬆財政緊貨幣模式：擴張性財政政策和緊縮性貨幣政策

　　當社會執行表現為通貨膨脹與經濟停滯並存，產業結構和產品結構失衡，治理“停滯”，刺激經濟增長成為政府調節經濟的首要目標時，適宜採取“鬆財政緊貨幣”的配合模式。當經濟蕭條但又不太嚴重時，用擴張性財政政策刺激總需求，再用緊縮性貨幣政策抑制通貨膨脹。

　　二、加強巨集觀調控，發揮組合效應優勢——結合我國的實踐

　　***一***提高財政與貨幣政策配合效果，進一步深化體制改革

　　財政與貨幣政策的配合效果除了決定兩種政策的合理搭配外，還受財政體制、金融體制、國有企業制度的制約。財政體制方面，由於國民收入分配格局不合理，造成財政收入佔國民收入的比重、中央財政收入佔國家財政收入的比重嚴重下降，致使國家財政收入增長緩慢，大大削弱了國家財政的巨集觀調控能力;金融體制方面，國有銀行仍沒有真正擺脫行政奴隸的地位，國有企業對銀行的過渡依賴和信貸資金的財政化，不僅加大了銀行的負擔和風險，也導致銀行角色和功能的模糊與紊亂，使商業銀行對中央銀行的調控難以做出靈敏的反映。

　　因此，財政體制方面要進一步完善現行的分稅制體制，規範收入分配秩序，健全稅收徵管機制，減少財政收入的流失，提高“兩個”比重，從而提高巨集觀調控的能力;金融體制上要深化國有銀行的體制改革和非銀行機構的調整，真正確立國有商業銀行依法自主經營的地位，為貨幣政策發揮作用掃清體制上的障礙。

　　***二***財政貨幣政策組合應該防止總體經濟大起大落

　　本輪財政貨幣政策運作的經濟環境與以前的巨集觀調控相比，主要是背景特點不同，一是在國際經濟金融環境出現重大問題的背景下進行的，因此，表現為要隨時考慮外部經濟的變化。並且國內經濟已經出現明顯比較高的波動，經濟增長率可能突破合理區間。三是中國經濟剛剛面臨較高的通貨膨脹，經濟過熱、投資過熱、結構問題沒有根本解決。因此，財政貨幣政策運作就應該異於以前，要防止經濟“滯脹”問題，要對潛在通貨膨脹保持警惕。

　　***三***財政貨幣政策組合應該適應國際的需要

　　在經濟全球化程序中，中國越來越離不開世界，世界越來越離不開中國，如果中國經濟“打噴嚏”，亞洲乃至世界其他國家都可能“感冒”。顯然，新的科學的政策搭配應該充分考慮中國經濟走向的變化以及這種變化對世界經濟的影響，而且要以發展的眼光看待中國經濟發展和世界經濟發展，以期達到政策最佳效果。

　　參考文獻：

　　[1]中國社會科學院金融研究所,長江證券股份公司聯合研究小組.經濟總量平衡中的中國財政貨幣政策協調[N].上海證券報,2008,01-24***3***.

　　[2]郭慶旺.積極財政政策及其與貨幣政策配合研究[M].北京:中國人民大學出版社,2004.

　　篇二

　　論財政政策與貨幣政策的協調和配合

　　一 問題的提出

　　財政支出的擴張在中國是一個長期趨勢，如何把握好擴張度是一個值得關注的問題。面對歐債危機、世界實體經濟衰退和國內經濟下行壓力，我國政府在2012年繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。財政政策和貨幣政策是市場經濟條件下政府進行巨集觀經濟調控的主要手段。面對如何把握財政支出擴張“度”的難題，有必要從全域性著眼，從政府政策手段綜合平衡協調的角度去考慮財政支出擴張性。財政支出擴張到什麼程度，必須充分考慮貨幣政策手段運用到什麼程度，必須充分認識貨幣手段的主觀目標和客觀效應對財政支出擴張的影響程度，並基於此，來把握財政支出擴張度。

　　二 財政政策不是孤立的，應與貨幣政策相互協調配合

　　由於我國本輪經濟的收縮期與世界經濟的收縮期疊加在一起，又由於金融危機的作用導致了收縮的時間延長和幅度加大。使得當前我國面臨的經濟問題既有短期性的，又有中長期性的;既有總量方面的，又有結構方面的。面對現實問題的複雜性及政策傳導機制的侷限性，很顯然，只採用一項經濟政策絕不可能實現目的，更不可能取得良好的效果。在這種情況下，任何一項經濟政策都難以獨立承擔起推進經濟改革和經濟發展的重任。同時，不同的經濟政策，其目標和實施的措施、手段以及工具又是不同的，其政策效果也是不同的，甚至有可能存在著某些矛盾。在綜合運用各項經濟政策時，需要處理好這些可能存在的矛盾，使各項政策之間相互協調，才能夠治理中國經濟中存在的各種問題，達到既治標又治本，使中國經濟執行實現良性迴圈的目的。

　　1.在儲蓄動員方面，財政政策和貨幣政策存在此消彼長的關係

　　一個國家的財政支出擴張和貨幣供給擴張是有內在協調性的。財政支出擴張刺激需求，擴張有兩個途徑：一是通過發債實現儲蓄動員;二是向中央銀行借款，轉而投入實體經濟，增加總需求。貨幣供給擴張刺激需求，擴張也有兩個途徑：一是增發基礎貨幣，二是通過降低利率實現儲蓄動員，增加派生貨幣。顯然，從結構角度看，財政政策和貨幣政策之間有著此消彼長的關係。特別是在儲蓄動員方面，在儲蓄規模既定的條件下，兩者的效應不可能同步、同等程度實現。同時啟用擴張性的財政政策和貨幣政策，兩者都在“爭奪”儲蓄資源，都有可能引起基礎貨幣供給擴張。在增發貨幣方面，理論上講，兩者可以同等程度放大，但問題是誰也無法承受由此引發的通貨膨脹。因此，貨幣供給的擴張會對財政支出擴張客觀上起到限制作用。貸款增長幅度反映的是間接融資的儲蓄動員效應的放大程度。現在我國的儲蓄動員由於股票市場低迷、嚴控企業債券發行，起主導作用且操作簡便的就是銀行信用擴張。對財政來說，貸款增長會壓縮國債發行空間。對高利潤追求的本性使得機構投資者不會過多持有國債，銀行當然也樂於放款。所以，不能認為財政擴張支出時發行國債沒有硬障礙。而且，貨幣供給擴張時，資本市場會被啟用，大量資金會流入證券市場，特別是股票市場。另外，近年來我國居民消費資金來源結構已發生變化，消費信貸成為居民重大支出的資金來源。從今後趨勢看，房價如果下調，購房者會借低利率之機介入房市，此時，房貸規模自然膨脹。這些因素，實際上都是儲蓄動員，當然會壓縮國債發行的空間，也會抬高國債發行成本。

　　因此，在全面啟動增長上，貨幣政策顯然有作用空間。貨幣政策的切入點是直接刺激市場投資需求，而市場主體積極性的強化是經濟發展的主導力量。在貨幣供給擴張過程中，調低利率、放鬆貸款限制的直接效應是限制財政支出擴張。

　　2.財政政策具有結構特徵，貨幣政策具有總量特徵

　　財政政策與貨幣政策都能對總量和結構進行調節，但財政政策比貨幣政策更強調資源配置的優化和經濟結構的調整，有結構特徵。而貨幣政策的重點是調節社會需求總量，具有總量特徵。只有財政和貨幣兩種手段都充分發揮各自優勢，相互協調配合，才能把政府配置資源和市場配置資源結合起來，做到在有效刺激需求的同時兼顧經濟結構的調整和升級目標的實現。

　　財政政策通過變動收入和支出來調節經濟結構。由於稅負及支出規模的調整涉及面廣，政策性強，直接關係到國家的財政分配關係，並受國家財力的限制。因此，財政赤字或結餘都不能太大，這使得財政政策對需求總量調節具有一定的侷限性。相反，財政政策對社會供求結構的調整作用要大得多。市場機制可

　　實現 經濟資源的最優配置，但要付出一定的代價。為了減少資源浪費，需要政府運用 財政政策進行干預。財政政策對經濟結構的調節主要表現在：通過擴大或減少對某行業的財政投入，來“鼓勵”或“抑制”該行業的 發展。即使在支出總量不變的條件下，政府也可通過差別稅率和收入政策，直接對某行業進行“扶持”或“限制”，從而達到優化資源配置和調節經濟結構的效果。

　　貨幣政策擴張的優勢在於既可充分調動存量貨幣，又可直接增發基礎貨幣，這對投資和消費的擴張具有無可比擬的誘惑性。其本質上是把更多的儲蓄吸收過來注入到實體經濟，反過來又使貨幣供應量按乘數效應增加。從總需求擴張誘導的角度看，利率下調對投資主體和消費主體的吸引力最強。我國現行制度基本不允許實施財政貸款，財政對投資的支援，要麼是無償撥款，要麼是貼息，但這兩者資金額都比較小，而且不可能大幅擴張，因為財政支出主要是保公共產品供給。貨幣供給擴張恰好打消了人們對財政資金的期望。現在刺激總需求，從引導全 社會投資和消費角度看，衝擊力最大的還是貨幣供給擴張。但貨幣政策調節社會供求結構和國民經濟比例關係方面的作用相對有限。中央銀行運用法定準備金率、再貼現率、利率、信貸規模、公開市場業務等各種工具來增加或減少貨幣供應量，從而達到調節社會總需求。可是，因為銀行信貸資金是追求盈利的，其在帶動資源配置方面要體現市場原則的基本要求，政府不能指望信貸資金能直接按照政府巨集觀調控的目標投入預期收益率低的產業，特別是公共產品產業。如果真有銀行信貸資金做到了這一點，則其背後往往有財政的支援。

　　為了更好地解決社會經濟結構矛盾和總量矛盾，必須根據財政政策與貨幣政策目標的側重點不同，要求財政政策和貨幣政策協調配合。財政政策直接作用於經濟結構，間接作用於經濟總量;貨幣政策直接作用於經濟總量，間接作用於經濟結構。

　　從財政政策調節看，對總供給的調節首先反映為社會經濟結構的調節，如財政運用 稅收、貼息和投資政策，引導貨幣流向新興產業和瓶頸產業，優化產業結構;對總需求的調節主要通過擴大或縮小財政支出，以結構調節為前提，以刺激和抑制社會總需求。貨幣政策對社會總需求的調節主要是通過中央銀行投放貨幣和再貸款等手段控制基礎貨幣量，通過準備金率和再貼現率等控制基礎貨幣乘數，以有效控制社會總需求。同時，中央銀行在控制社會總需求的基礎上也會對社會經濟結構產生一定的調節作用。

　　一般來說，運用財政政策啟動經濟較為直接、迅速，對推動經濟增長的作用較為明顯，往往起的立竿見影的效果，適用於公共性和難以取得直接回報的專案。貨幣政策需要通過商業銀行以及整個金融體系間接作用於社會，其效果的顯現通常存在著一定的時滯，適用於那些在比較短時間內能夠得到直接回報的專案。同時 ，為提高國際競爭力所需的技術改造和為解決就業所需的量大面廣的中小企業的發展， 主要不能靠財政手段，而要更多地依靠信貸手段的支援。基礎設施建設視其回報情況的不同，有的可用財政手段來啟動，有的也可吸收非財政性的資金，包括信貸資金來實施。正因為財政手段與貨幣手段各有長短，所以兩者必須緊密配合，在實現社會供需總量平衡的前提下，加快社會供需結構的優化和升級。這樣才能相互揚長避短，共同促進社會經濟全面協調穩定發展。

　　三 結論

　　財政政策不是孤立的，我們應注意避免財政政策在作用的發揮上與貨幣政策發生衝突、相互抵銷。財政支出擴張究竟應該到什麼程度，要受多種因素約束，可以把握的原則是讓財政政策在貨幣政策作用不足的領域內發揮獨特作用。當貨幣政策已發揮出刺激需求作用時，可考慮壓低財政支出擴張度。

　　篇三

　　貨幣和財政政策可期

　　7.5%的官方增長目標與目前投資急跌的現實相悖，而與6.9%工業產出增速對應的是遠低於7%的GDP增速。在不進行貨幣或財政政策寬鬆的情況下，經濟如何達到官方增長目標?

　　9月16日，滬市在沒有任何預兆的情況下暴跌，單日交易量創下近年新高。央行的正回購操作重新回籠市場流動性的動作似乎暗示了央行貨幣的政策偏好。此外，一篇新華社網站的文章意外地把市場對於降息的呼聲與對改革沒有決心相提並論。市場對貨幣政策進一步寬鬆的預期似乎在表面上被證偽，暴跌的情形一直持續到下午收盤。

　　雖然SLF尚未被正式確認，但是其相關訊息提振了美元指數和其他許多與中國相關的品種。有觀點認為，SLF只有三個月的時間，其主要目的可能只是為了抵消即將到來的IPO、季末存款準備金與黃金週期間現金需求的影響。但是，對衝這些短期的事件並不需要長達三個月的流動性管理工具，而且很可能不需要5000億元的總量。因此，這次實施SLF並不是簡單的流動性管理，它顯示的是有關部門穩定經濟的決心。

　　中國的經濟資料繼續令人失望。工業產出、固定資產投資和貨幣供應量增長暴跌;生產者價格指數顯示通貨緊縮的壓力比預期的通縮還要糟糕;庫存在增長，但是工業產出和新訂單增長卻又開始放緩。然而，在世界經濟論壇的表現沉著冷靜，指出經濟增長仍然在預期範圍之內，並表示對達到2014年的經濟增長目標充滿信心，同時政府將堅持現有的以定向寬鬆為主的貨幣政策。不過當天，利率敏感的行業如房地產行業等卻大幅攀升。也就是說，市場認為將有更多寬鬆政策出臺。

　　當計算實際利率時，考慮到中國各城市房地產的平均價格增長的迅速回落，實體經濟中的實際利率正在迅速上升，並開始明顯地拖累增長。儘管如此，當前的實際利率水平還沒有達到歷史上誘發降息的水平。儘管政府一再強調其在增長放緩面前執行政策的定力，但事實是，幾個月前有1萬億元PSL抵押再貸款被釋放到國家開發銀行的資產負債表內;16日又傳出SLF的訊息。同時，在日前較低的M2廣義貨幣供應的增長資料公佈後，這1萬億元貸款並沒有像市場所猜測的那樣，從國開行的資產負債表中消失並影響到M2的增速。不難看到，現在房地產開發商可以在銀行間市場募集資金以補充其營運資金並投入開發專案。對於鋼鐵行業的政策也如出一轍。這些都是經濟體中最脆弱的行業，而政府的實際行動比其言語更具有說服力。

　　隨著房地產投資、銷售和價格繼續下降，房地產業繼續拖累經濟增長和增長預期。現階段最重要的是政府能否穩定增長預期。7.5%的官方增長目標與目前投資急跌的現實相悖，而與6.9%工業產出增速對應的是遠低於7%的GDP增速。如何能在不進行貨幣或財政政策寬鬆的情況下達到官方的增長目標?如果要達到目標，有關部門必需要有所行動。否則政府對經濟執行的管理能力和未來政策的可信度將大打折扣。有可能推出的措施包括在重點行業進一步定向寬鬆，例如降低按揭利率和首付比例等。《關於加強商業銀行存款偏離度管理有關事項的通知》將進一步抑制銀行放貸的能力，使得信貸增長疲弱的局面雪上加霜。而下調存準率能夠抵消部分影響。

　　我們自行開發的實時經濟領先指標正顯示經濟開始急速惡化，該指標現在處於2005年6月和2010年8月左右的水平。目前的經濟放緩幅度與2009年12月至2010年8月的那段時間相似，當時時值人民幣4萬億元刺激經濟計劃的影響已大致被消化。如此大幅度的經濟放緩往往會觸發政策干預，而市場也將預期政策干預的出現。目前的市場走勢亦與2010年7月因第二輪量化寬鬆而掀起的牛市相似。這一次，歐洲央行、日本央行和中國央行因通縮壓力將不得不採取更多措施。歐元、日元和人民幣的疲弱走勢均似乎在確定進一步的寬鬆政策即將出現。市場預期重置時期市況將會十分波動，投資者需要保持定力。