股指期貨的作用介紹

　　現在越來越多的人選擇了炒期貨這種投資理財的方式，但是關於股指期貨的作用你又瞭解了多少呢?下面是小編整理的一些關於的相關資料。供你參考。

　　股指期貨的作用

　　作用一是對股票投資組合進行風險管理。

　　股票的風險可以分為兩類，一類是與個股經營相關的非系統性風險，可以通過分散化投資組合來分散。

　　另一類是與巨集觀因素相關的系統性風險，無法通過分散化投資來消除，通常用貝塔係數來表示。例如貝塔值等於1，說明該股或該股票組合的波動與大盤相同，如貝塔值等於1.2說明該股或該股票組合波動比大盤大20%，如貝塔值等於0.8，則說明該股或該組合的波動比大盤小20%。通過買賣股指期貨，調節股票組合的貝塔係數，可以降低甚至消除組合的系統性風險。

　　作用二是可以利用股指期貨進行套利。所謂套利，就是利用股指期貨定價偏差，通過買入股指期貨標的指數成分股並同時賣出股指期貨，或者賣空股指期貨標的指數成分股並同時買入股指期貨，來獲得無風險收益。套利機制可以保證股指期貨價格處於一個合理的範圍內，一旦偏離，套利者就會入市以獲取無風險收益，從而將兩者之間的價格拉回合理的範圍內。

　　此外，股指期貨還可以作為一個槓桿性的投資工具。由於股指期貨保證金交易，只要判斷方向正確，就可能獲得很高的收益。例如如果保證金為10%，買入1張滬深300指數期貨，那麼只要股指期貨漲了5%，就可獲利50%，當然如果判斷方向失誤，期指不漲反跌了5%，那麼投資者將虧損本金的50%。

　　股指期貨對金融市場的作用

　　股指期貨的套期保值功能顯然為股票市場的投資者提供了一種切實有效的風險管理工具，而一個成熟穩定的金融資本市場，除了提供發行渠道的一級市場，提供流通的二級市場，提供能夠為長期投資資本優化配置組合結構的風險管理市場也是必不可少的。除了定價機制上的對衝保值，股指期貨作為股票現貨市場風險管理工具的切實有效性還體現在期貨市場的交易機制及其與現貨市場的分割性上。

　　從交易機制上來說，期貨合約作為一種與交易對手“一對一”約定義務的“契約”，其合約本身並沒有價值***這與為合約持有人提供“選擇權”這種權利的期權等其他衍生品不同***。理論上，買入或賣出在未來履行交易義務的期貨合約並不需要任何實際資金，而在實際操作時交易所為了控制整體信用風險，交易者在買入或賣出期貨合約時需提供和期貨名義價值***即期貨合約價格***一定比例掛鉤的保證金，且在每日收市結算時需根據當日期貨合約價格的變化對賬戶內保證金進行調整和補充。對於滬深300股指期貨來說，其保證金比例為合約價值的12%。從統計資料上看，6月以來三大股指期貨平均隔夜持倉量名義市值不足滬深兩市流通市值的1%，以保證金比例計算的實際資金佔有量不足股票市場的0.2%，從資金層面對股市分流影響很小。

　　從期貨市場與現貨市場本身的分割性來說，由於我國A股現貨市場缺乏有效的融券賣空機制***可融目標券少，融券成本高***，投資策略均為在市場上升行情中做多然後賣出獲利，同質化嚴重。在牛市期間投資者為了獲取儘可能大的收益容易對板塊或個股過度炒作而造成泡沫化嚴重，而一旦大盤見頂牛市轉熊市，控制風險的唯一辦法是拋售持有的現貨，這又容易造成恐慌性的暴跌。無論哪種情況，都將助長大範圍的短線投機操作而不利於基於對企業基本面真實價值增長預期的長期投資。而如果在投資現貨市場的同時能夠跨市場地對股指期貨進行配置，在市場出現較大波動或開始下跌時，投資者，特別是面臨拋盤壓力較大沖擊成本較高的機構投資者，就能利用少量的資金佔用***保證金***在期貨市場上反向賣出合約來對整體資產進行套期保值，而不必馬上拋售希望長期持有的現貨頭寸來遮蔽損失，客觀上疏導了現貨市場上空頭宣洩的壓力，對穩定市場有重要的作用。

　　股指期貨的風險規避作用

　　近期市場大幅調整始於6月15日，期間自6月25日起股指期貨市場出現了大幅貼水，即期貨價格大幅低於現貨指數。以IF1507合約為例，6月29日和7月8日的貼水程度最大，盤中期貨價格一度低於現貨指數200點，即相當於預期現貨指數在7月17日交割日前還要再下跌5%。

　　在市場下跌之初，股指期貨並未貼水，大幅貼水出現在下跌的中後端，這是市場恐慌情緒和避險行為導致的。在6月29日和7月8日貼水程度最大的兩天，其後交易日市場都出現了大幅反彈，說明股指期貨市場為空頭提供了宣洩的渠道，一旦空頭力量快速釋放，後市多頭就可以佔據主導地位。

　　股指期貨的大幅貼水的主要原因是現貨持有者為了規避持有風險，而紛紛通過股指期貨賣空套保所致。如果沒有股指期貨的套保功能，現貨持有者為了規避系統性風險，只能將其手中的現貨賣出，從而造成對股票市場的更大壓力。通過股指期貨的套保操作，現貨持有者可以暫緩賣出股票，也使得市場波動更為穩定。股指期貨在其中起到了轉移市場做空壓力的作用。

　　當市場大幅波動的時候，非常需要股指期貨發揮穩定作用，轉移現貨市場的壓力。這個時候特別需要保持股指期貨市場交易的通暢，特別是套保和套利的需求，否則會對現貨市場造成更大的壓力。