萬科和寶能怎麼回事?

General 更新 2024年4月15日

寶能系收購萬科股份到底怎麼回事

這種格局，對萬科的管理層來說基本是命懸一線。

對萬科管理層來說，現在所能選擇的應對手段很有限。一方面，寶能系已經在二級市場獲得了一百多億的浮盈，這使得寶能進可攻退可守；經此一役，寶能系退不但可以賺錢，寶能的品牌知名度也快速獲得了成長，未來在金融資本市場會更加順風順水。另一方面，萬科現在找接手增發的對象有困難，短期內調集如此規模的資金來吃掉萬科的增發盤，往往又不是立刻能做出的決策，而萬科的形勢又是十萬火急。更為重要的是，哪怕萬科真的找到了這樣的人，只要寶能讓很多投資者相信，寶能主導萬科後萬科能夠更好，在股東大會上就可能否決增發方案。再退一步說，哪怕最終萬科這次增發成功，稀釋了股權，但像安邦這樣更大的資本要繼續和寶能推動收購，萬科又如何應對？

所以，萬科的根本問題在於股權過於分散，市值又過於龐大，一般人根本玩不轉，而有資源想玩的人就能很想玩。當然，由於寶能系的資金是槓桿資金，其年利率至少六七個點，如此大規模的資金一年光利息也得二十億，所以理論上萬科可以找個理由進行長期停牌來耗垮寶能。但問題在於，寶能現在二級市場一百多億的浮盈，一年半載一二十億的資金成本完全可以頂得住。更何況，萬科很難做到長期停牌，缺少相關理由，證監會發言人在週末的發言已經表明了態度，萬科試圖鑽制度的空子是很困難的，而短期內找一個長期停牌的理由好像又說不太過去，更何況哪怕長期停牌也很難拖得過去。

綜上所述，萬科管理層的這次狙擊戰恐怕凶多吉少，最終萬科被寶能拿下可能性更大。退一萬步，萬一萬科真的逃過這一劫，“救”的人的能量也決定了萬科要依附於這一股資本力量，而若自身沒有相關資源，他們又何必伸手救呢？所以，對萬科管理層來說，再想過以往管理層控制公司一切的日子是基本不太可能了。

誰將是贏家？

這一戰役誰將是贏家？寶能無疑是大贏家，這毫無疑問。二級市場浮盈一百多億，形勢一片大好不說，寶能的品牌知名度、寶能系的市場信譽都得到了極大的提升。所以，毫無疑問寶能系是最大的贏家。

要說輸家，萬科不一定是輸家，因為萬科加上一個在資本市場能夠如此呼風喚雨的寶能，對萬科這個企業來說不是壞事，甚至可能就此打通很多產業領域，擴大萬科的產業鏈。而且，既然有寶能願意付出如此代價來拿萬科的股份，這就充分證明了萬科的價值。哪怕這次寶能沒有成功，也還有另外一個寶能的出現。

不過，對於萬科的管理層而言，這次形勢非常不妙。因為，現在寶能的目標很明確，通過二級市場買入股權控制萬科，然後下一步就是影響董事會的決策，推動萬科與寶能系的合作。如果萬科管理層不願意合作，那麼寶能就可能對董事會進行改組。所以，對於萬科的管理層來說，一旦寶能控制了萬科，管理層要不選擇合作，要不選擇換人。

對中國最成功的職業經理王石、鬱亮來說，一個大挑戰的確擺在眼前了，特別是王石挑戰最大。

萬科和寶能到底是怎麼回事 30分

王石作為萬科的實際操作人，一直帶著手下的哥幾個玩的好好的，突然寶能在A股買入了大量的萬科A股票，目前已經是持股最多的股東，王石怕自己被解僱，再也不能遊山玩水泡馬子，拒絕寶能入駐，另外找實力大股東來控股。

萬科寶能華潤三者的關係，發生了什麼事？

簡單的講就是把特色"政治鬥爭"運用經濟領域裡來了.萬科王石背後肯有大大佬的支持者，依至於華潤雖身位第一大股東卻參與不到萬科的日常工作，所以，就暗地勾搭寶能來狂持萬科股票，主要目前就想通過寶能來擠死王石。但事搞得太大了…後事難料…苦了那些高位跟風進場的投資人，萬科開盤股價將凶多吉少…

寶能係為什麼要買萬科，寶能系的資金是哪裡來的

這是一場正發生的激戰，評判並不容易。市場上的聲音也大相徑庭，支持萬科的人說，寶能就是門口的野蠻人，惡意杠杆收購，不是沒有問題，只是問題還沒有被暴露而已。支持寶能的人說，我們按市場規則辦事，談情懷還得按市場規則辦事。

本專題從多個角度為讀者提供這場正在進行的“激戰”各種信息和分析，其中市場關注的焦點是寶能的資金來源，本專題有翔實的調查。再就是對雙方下一棋落地的空間分析。但是，我們更應看到，這個事件並非個案，險資在二級市場上越來越凶悍，在政策層面的分析本專題同樣有多篇分析報道。“除了這7個資管計劃，寶能系在上週末還獲得數筆帶有槓桿的資管計劃融資批覆。”自6月至今，平安銀行為寶能系旗下企業深業物流、鉅盛華提供了約27億元貸款。

萬科、寶能公告互相指責“口水戰”背後，是已準備“上膛”的資金。

除銀行信貸、債券、股權質押等傳統資金來源，寶能系近期通過資管計劃以1∶2槓桿融資，成為其“狙擊”萬科資金的主要來源。

在深圳市鉅盛華股份有限公司（以下簡稱“鉅盛華”）12月15日回覆深交所關注函披露，以自有資金認購資管計劃劣後級後，其優先級資金來源備受關注。21世紀經濟報道記者調查發現，鉅盛華為增持萬科所設立的7個資管計劃中，優先級資金較大概率來自銀行理財資金。平安銀行、民生銀行、廣發銀行、建設銀行深圳分行為上述7個資管計劃的託管銀行。

此外，21世紀經濟報道記者還發現，一款南方資本廣鉅2號資產管理計劃於2015年12月14日完成備案，該資管計劃初始規模30億元。其在投資者數量、管理人、託管人、投資範圍等項目上，均與此前的南方資本廣鉅1號資產管理計劃相同。

深圳一位銀行業內人士透露，除已披露的7個資管計劃，寶能系在12月12日左右還獲得數筆帶有槓桿的資管計劃融資批覆。8u4法律法規網

槓桿資金或來自理財新資管計劃已成立

截至12月11日，寶能系合計持有萬科24.81億股，佔万科總股本的22.45%。

萬科15日公告，鉅盛華就其11月27日至12月4日通過7個資管計劃購入萬科A股4.97%股份做了披露。

公告顯示，鉅盛華是通過南方資本、泰信基金、西部利得3家公司的7個資管計劃合計買入萬科A股5.49億股。備案信息顯示，7個資管計劃規模總計在187.5億。

通過7個帶槓桿的資管計劃，鉅盛華完成對萬科的增持，成為萬科第一大股東。舉牌資金來源，誰為鉅盛華提供了優先級資金？鉅盛華在答覆深交所關注函中表示，增持萬科所耗費的96.5億資金中，鉅盛華直接出資32億元，優先級委託人出資64億元。資管計劃槓桿為1∶2，鉅盛華認購劣後級。

21世紀經濟報道記者採訪的多位銀行業內人士認為，“認購資管計劃優先級資金的，很可能來自於銀行理財資金；一方面，銀行理財急於尋找資產，另一方面，從融資角度看，銀行理財成本相對較低，對於融資方而言，成本在7%左右”。根據上述7個資管計劃的備案信息，南方資本旗下為安盛1號、安盛2號、安盛3號、廣鉅1號；西部利得旗下寶祿1號、金裕1號；泰信基金旗下為泰信1號資管計劃。其中，存續期兩年的安盛1號、2號、3號資管計劃規模均為15億元，由平安銀行託管，均為分層交易結構，於11月24日報備；廣鉅1號存續期兩年，規模30億元，由廣發銀行託管，於11月26日報備；寶祿1號、金裕1號存續期3年，分三層交易結構，於12月2日報備，規模分別為30億元、45億元，均由建設銀行深圳分行託管；泰信1號存續期2年，分兩層交易結構，規模37.5億元，於11月30日報備，託管行為民生銀行。“一般而言，優先級資金認購行會要求資管計劃託管在本行。”前述資管業內人士稱。一位不願具名的基金子公司人......

誰能儘量簡單說說萬科寶能系股權之爭是怎麼回事

寶能那是槓桿撬動的熱錢，不是產業資本，寶能入主萬科必然不會進行什麼長遠投資。這場收購與反收購戰，就看萬科管理層能把股權稀釋到什麼程度和寶能到底能撬動多大槓桿了。

為什麼萬科和寶能要爭第一大股東？

第一大股東有一票否決權。可以用較小的資金撬動整個萬科龐大的企業帝國。這是資本市場資本的槓桿效應。

舉個例通俗的例子：你只有10萬塊錢，然後你以這10萬塊做抵押，向朋友再借入10萬塊，你就有20萬了，然後首付2成買一套100萬的房子，然後賣掉，你就有100萬現金了，然後再首付兩成，再買一套500萬的豪華房子，然後賣掉，你就有500萬的現金了，如此往復，讓一個本來只有10萬現金的人擁有了500萬現金，可以去辦500萬的事情，甚至更多。。。。。。

誰能用簡短的文字詳細的說清楚萬科最近發生了什麼事？為什麼寶能和華潤要對付他？

這部精彩的大戲該從何看起呢？其實很簡單，就是：

王石蓋了一棟別墅把主臥賣給華潤次臥賣給散戶，平時別墅的日常打理還是交給管家王石。寶能從散戶手中高價買了次臥，管家王石跳出來大喊我代表全體戶主不歡迎你進別墅。

寶能默不作聲地掏出鑰匙進了自己房間，管家王石開始籌劃在屋頂上加蓋一層賣給深鐵邀請深鐵做別墅的第一大股東。本來和管家關係比較好的主臥戶主華潤終於站出來：別在我上面違建。次臥的寶能急忙迴應:華哥霸氣。

然後，次臥的寶能打算趁熱打鐵，想召集所有的戶主一起把管家王石一干人等掃地出門，理由是管家不幹活，還拿走了一大筆的工資。從目前情況來看，主臥和次臥似乎是一條心的，管家王石被趕出門幾乎已經成了定局。

大戲到這就落幕了嗎？怎麼可能！沒有反轉再反轉的劇情，不是好劇情！一般，劇情到這個時候，總會跳出一個之前存在感不是很強的人，而這個人往往會扭轉大局，實現大逆襲。萬科寶能這出大戲沒讓看客失望，果然來了個反轉局勢的人！

如何看待萬科和寶能之爭

寶能系盯上萬科這才是真實的資本市場，過去萬科股權一直都比較分散這是致命的死穴也暴露了萬科的狂傲以為沒人敢把手伸向自己。從市場的角度講寶能的行為沒有任何的問題只是萬科這個寶貝兒子被人給動了不知道哪個老子會不高興這就是中國社會體制的問題，王石拋出寶能的錢來路有問題我靠你去買包煙是不是還得證明這錢不是偷來的搶來的啊。王石向來以大佬自居說出這話有失水平，更可笑的是那個田什麼君的發帖支持王石請問你是哪位啊閒的沒事逛逛淘寶什麼的不懂別瞎攙和？我個人倒希望寶能贏也好給中國的資本市場好好的上一堂課。回到交易層面萬科定向增發對象多數是華潤股權爭奪跌得可能性小開盤後砸盤顯然寶能既然敢做大股東就做好了長期應戰的準備更何況你萬科砸寶能我就接我想華潤不會把手裡的籌碼給寶能的那不是成全了寶能嘛，外界解讀萬科在實施"毒丸計劃“我看這計劃未必能成這事最後更大的可能是上面的老子出來做和事老。我不希望這種情況出現中國的資本市場就是被管的太多了該轉型了該讓市場自己做主了，更何況寶能成為大股東未必不是好事。

萬科寶能華潤三者什麼關係