股利政策是什麼?

股利政策的概念是什麼?

股利政策是股份公司關於是否發放股利、發放多少以及何時發放的方針和政策。它有狹義和廣義之分。

從狹義方面來說的股利政策就是指探討保留盈餘和普通股股利支付的比例關係問題，即股利發放比率的確定。而廣義的股利政策則包括：股利宣佈日的確定、股利發放比例的確定、工利發放時的資金籌集等問題。

簡述股利政策的種類。

股利政策的類型一般說來，股利政策主要有以下幾種類型：

1． 剩餘股利政策。這種政策是指上市公司將稅後利潤首先用於再投資，剩餘部分才用於股利發放。當上市公司有獲得較豐厚利潤的投資機會，預期投資收益率高於留存盈利的資本成本率時，這種股利政策就會成為上市公司的理智抉擇。理由很簡單：上市公司用於再投資的這部分現金流量，是稅後利潤的一部分，屬於內源融資，它既不需對外支付利息和股利，也不需向外源融資那樣耗費融資交易成本。顯然，這種股利政策可以降低總資本成本，有利於實現公司資本結構的優化和企業利潤最大化。

2． 穩定股利政策。在這種股利政策下，上市公司每年的股利基本固定在某一水平上。 這種股利政策具有兩個特徵觸一是能夠以“豐”補“歉”。當某一年度公司經營業績下滑時，也不會減少股利發放；二是股利水平雖然相對固定，但隨著公司業績提高，亦會略有增長，即股利支付呈向上傾斜的線性趨勢。這種股利政策屬穩健型，其優越之處表現在：其一，有利於增強公司對投資者的凝聚力。股利分配在某種程度上具有剛性。其二，這種股利政策向市場傳遞著公司穩健發展的信息，有利於穩定公司的股價，樹立公司良好的市場形象。其三，這種股利政策有利於吸引眾多的投資者，特別是風險厭惡型的個人投資者和實行謹慎投資策略的機構投資者。

3． 固定股利支付率政策。股利支付率，即股利佔公司稅後利潤的比率。所謂固定股利支付率政策，是指事先確定一個股利佔公司稅後利潤的比率，然後長期按此比率對股東支付股利。在這種股利政策下，各年的股利支付額隨公司稅後利潤的變化而相應發生變化。較之穩定股利政策，這種股利政策約束下的股利支付額與公司稅後利潤的關聯度明顯為高。由於股利支付額隨公司的稅後利潤而波動，因而這種股利政策不利於穩定公司股價。一般說來，稅後利潤較為穩定的公司採用這種股利政策較為適宜。

4． 低正常股利加額外股利政策。這種政策是指公司在一般情況下每年只支付數額較低的股利，而在稅後利潤較多的年度，則在原有數額基礎上再發放額外股利。採用這種股利政策，可使公司在股利發放上具有較大的迴旋餘地。當公司稅後利潤較少或雖然稅後利潤可觀，但用於再投資的資金較多時，可發放數額較少的股利；而當公司稅後利潤顯著增加時，則可適當增加股利，以便使投資者分享公司業績增長的好處。這種股利政策一般多為尚未進入成熟期，盈利不穩定的上市公司所採用。

股利政策的作用是什麼

上市公司管理當局在制定股利分配政策時，要遵循一定的原則，並充分考慮影響股利分配政策的相關因素與市場反應，使公司的收益分配規範化。 研究背景 股利分配政策是上市公司對盈利進行分配或留存用於再投資的決策問題，在公司經營中起著至關重要的作用，關係到公司未來的長遠發展、股東對投資回報的要求和資本結構的合理性。合理的股利分配政策一方面可以為企業規模擴張提供資金來源，另一方面可以為企業樹立良好形象，吸引潛在的投資者和債權人，實現公司價值即股東財富最大化。因此，上市公司非常重視股利分配政策的制定，通常會在綜合考慮各種相關因素後，對各種不同的股利分配政策進行比較，最終選擇一種符合本公司特點與需要的股利分配政策予以實施。 股利分配政策的發佈也會對市場產生重要影響。既然股利分配政策與公司價值有很強的相關性，那麼其中必然傳遞著某些價值信息。“信號傳遞”理論認為，公司股利分配政策不僅是一種分配方案，同時還是一種有效的信號傳遞工具。股利分配政策的變化往往是公司經營狀況發生變化的信號，這些信號有積極的也有消極的市場影響。資本市場的效率性越強，這種傳遞方式越有效、成本越低。因為，投資者相信，作為內部人的管理層擁有公司目前最真實全面的經營發展信息，他們會通過發放股利向投資者證明其經營能力 .投資者由於具有不同的股利偏好特性，會選擇在適合自己股利偏好的上市公司群落周圍積聚。因此，公司可能通過設計和修改股利分配政策、在股利分配政策中包含更豐富的信息來吸引投資者。 國外成熟資本市場上，上市公司股利政策一般可以分為現金股利、股票股利、財產股利、負債股利四種方式，其中現金股利方式運用最普遍。在中國股票市場上，公司常見的股利分配方式一般有三種：派發現金股利、送紅股、公積金轉增股。再考慮到上述幾種方式混合使用，全部股利分配政策可分為八種：不分配、派現、送紅、轉增、派現加送紅、派現加轉增、送紅加轉增、派現加送紅加轉增。本文希望在國外研究方法與中國證券市場的具體情況相結合的基礎上，通過2002年上市公司數據檢驗中國上市公司制定股利政策相關因素和市場反應。 文獻綜述 在國外類似研究中，經過驗證的會對上市公司管理當局制定股利分配政策產生影響的因素有很多。Julie Ann Elston在一項關於美國上市公司股利分配政策影響因素的研究——“Dividend Policy and Investment：Theory and Evidence from US Panel Data”中，檢驗了股利分配政策與流動性約束、公司投資機會之間的關係。結果證實這種聯繫在不完善的資本市場上是很有可能的，當公司現金狀況不佳或者投資機會較多時，通常會考慮停止或削減股利分配。Michael與Anjan研究發展了股利政策選擇與投資者偏好理論。儘管資本利得具有稅收優惠，但是實證結果表明大多數個人投資者還是希望少發放現金股利，保留未來潛在的增長機會，或者通過資本市場回購實現大額回報。Sudipto在研究中作出外部投資者關於公司盈利狀況具有不充分信息、現金股利稅負高於資本利得的假設，檢驗了股利函數的若干相關因素，結論顯示股利函數受到預期現金流量的顯著影響。 股利分配政策作為上市公司期末分配收益的政策，在二級市場上也通常引起股票價格的波動。國外對股利分配政策與股價關係的研究較多。Miller 和Modigliani於1961年提出的MM定理認為，在完全資本市場條件下，公司股利增減引起股票股價的變動，原因在於股利分配政策所包含的有關企業未來運作的信息。Lintner1956年對其進行實證研究，結論支持MM定理；而且證......

企業可採用的股利政策主要有哪些?具體內容是什麼?

股利政策：（1）剩餘股利政策：指公司在有良好投資機會時，根據目標資本結構，測算出投資所需的權益資本額，先從盈餘中留用，然後將剩餘的盈餘作為股利來分配，即淨利潤首先滿足公司的資金需求，如果有剩餘，就派發股利；如果沒有，則不派發股利。步驟：設定目標資本結構，在此資本結構下，公司的加權平均資本成本將達最低水平；確定公司的最佳資本預算，並根據公司的目標資本結構預計資金需求中所需增加的權益資本數額；最大限度地數額使用留存效益來滿足資金需求中所需增加的權益資本數額；留存收益在滿足公司權益資本增加需求後，若還有剩餘再來發放股利；優點：留存收益優先保證再投資的需要，有助於降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現企業價值的長期最大化。缺陷：若完全遵照執行剩餘股利政策，股利發放額就會每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動。在盈利水平不變的前提下，股利發放額與投資機會的多寡呈反方向變動；而在投資機會維持不變的情況下，股利發放額將與公司盈利呈同方向波動。剩餘股利政策不利於投資者安排收入與支出，也不利於公司樹立良好的形象，一般適用於公司初創階段。（2）固定或穩定的股利政策是指公司將每年派發的股利額，固定在某一特定水平，或是在此基礎上，維持某一固定比率，逐年穩定增長。優點：1）有利於樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩定股票的價格。2）穩定的股利額有助於投資者安排股利收入和支出，有利於吸引那些打算進行長期投資並對股利有很高依賴性的股東。3）穩定的鼓勵政策可能會不符合剩餘股利理論，為了將股利維持在穩定的水平上，即時推遲某些投資方案或暫時偏離目標資本結構，也可能比降低股利或股利增長率更為有利。缺點：股利的支付與企業的盈利相脫節，這可能導致企業資金的緊缺，財務狀況惡化，此外在企業無力可分的情況下若依然實施這種政策也是違反《公司法》的行為。（3）固定股利支持率政策是指公司將每年淨利潤的某一固定百分比作為股利分配給股東優點：1）採用固定股利支付率政策，股利與公司盈餘緊密的配合，體現了多贏多分、少贏少分、無贏不分的股利分配原則。2）由於公司的獲利能力在年度間是經常變動的，因此每年的股利也應當隨著公司受益的變動而變動，採用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例從稅後利息中支付現金股利從企業支付的角度看，這是一種穩定的股利政策。缺點：1） 大多數公司每年的受益很難保持穩定不變，導致年度間的股利額波動較大。由於股利的信號傳遞作用，波動的股利容易給投資者經營狀態不穩定，投資風險較大的不良印象，成為公司的不利因素。2）容易使公司面臨較大的財務壓力。3）合適的固定股利支付率的確定難度比較大。4）低正常股利加額外股利政策 是指公司事先設定一個較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發放股利外，還在公司盈餘較多，資金較為充裕的年份，向股東發放股利優點：1）賦予公司較大的靈活性，具有較大的財務。2）使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但是比較低但是比較穩定的股利收入，吸引住這部分股東。缺點：1）由於年份之間公司盈利的波動使得額外股利不斷變化，容易給投資者收益不穩定的感覺。2）在較長時間持續發放額外股利後一旦取消傳遞出信號可能使股東認為公司財務 狀況惡化，進而導致股利下跌。

股利政策包括哪些內容？

1、剩餘股利政策

是以首先滿足公司資金需求為出發點的股利政策。根據這一政策，公司按如下步驟確定其股利分配額：

·確定公司的最佳資本結構；

·確定公司下一年度的資金需求量；

·確定按照最佳資本結構，為滿足資金需求所需增加的股東權益數額；

·將公司稅後利潤首先滿足公司下一年度的增加需求，剩餘部分用來發放當年的現金股利。

2、穩定股利額政策

以確定的現金股利分配額作為利潤分配的首要目標優先予以考慮，一般不隨資金需求的波動而波動。這一股利政策有以下兩點好處。

·穩定的股利額給股票市場和公司股東一個穩定的信息。

·許多作為長期投資者的股東（包括個人投資者和機構投資者）希望公司股利能夠成為其穩定的收入來源”以便安排消費和其他各項支出，穩定股利額政策有利於公司吸引和穩定這部分投資者的投資。

採用穩定股利額政策，要求公司對未來的支付能力作出較好的判斷。一般來說，公司確定的穩定股利額不應太高，要留有餘地，以免形成公司無力支付的困境。

3、固定股利率政策

這一政策要求公司每年按固定的比例從稅後利潤中支付現金股利。從企業支付能力的角度看，這是一種真正穩定的股利政策）但這一政策將導致公司股利分配額的頻繁變化，傳遞給外界一個公司不穩定的信息，所以很少有企業採用這一股利政策。 歡迎到無憂財務

4、正常股利加礌外股利政策

按照這一政策，企業除每年按一固定股利額向股東發放稱為正常股利的現金股利外，還在企業盈利較高，資金較為充裕的年度向股東發放高於一般年度的正常股利額的現金股利。其高出部分即為額外股利。

簡述股利政策的類型及特點

股利政策的類型一般說來，股利政策主要有以下幾種類型： 1． 剩餘股利政策。這種政策是指上市公司將稅後利潤首先用於再投資，剩餘部分才用於股利發放。當上市公司有獲得較豐厚利潤的投資機會，預期投資收益率高於留存盈利的資本成本率時，這種股利政策就會成為上市公司的理智抉擇。理由很簡單：上市公司用於再投資的這部分現金流量，是稅後利潤的一部分，屬於內源融資，它既不需對外支付利息和股利，也不需向外源融資那樣耗費融資交易成本。顯然，這種股利政策可以降低總資本成本，有利於實現公司資本結構的優化和企業利潤最大化。 2． 穩定股利政策。在這種股利政策下，上市公司每年的股利基本固定在某一水平上。 這種股利政策具有兩個特徵：一是能夠以“豐”補“歉”。當某一年度公司經營業績下滑時，也不會減少股利發放；二是股利水平雖然相對固定，但隨著公司業績提高，亦會略有增長，即股利支付呈向上傾斜的線性趨勢。這種股利政策屬穩健型，其優越之處表現在：其一，有利於增強公司對投資者的凝聚力。股利分配在某種程度上具有剛性。其二，這種股利政策向市場傳遞著公司穩健發展的信息，有利於穩定公司的股價，樹立公司良好的市場形象。其三，這種股利政策有利於吸引眾多的投資者，特別是風險厭惡型的個人投資者和實行謹慎投資策略的機構投資者。 3． 固定股利支付率政策。股利支付率，即股利佔公司稅後利潤的比率。所謂固定股利支付率政策，是指事先確定一個股利佔公司稅後利潤的比率，然後長期按此比率對股東支付股利。在這種股利政策下，各年的股利支付額隨公司稅後利潤的變化而相應發生變化。較之穩定股利政策，這種股利政策約束下的股利支付額與公司稅後利潤的關聯度明顯為高。由於股利支付額隨公司的稅後利潤而波動，因而這種股利政策不利於穩定公司股價。一般說來，稅後利潤較為穩定的公司採用這種股利政策較為適宜。 4． 低正常股利加額外股利政策。這種政策是指公司在一般情況下每年只支付數額較低的股利，而在稅後利潤較多的年度，則在原有數額基礎上再發放額外股利。採用這種股利政策，可使公司在股利發放上具有較大的迴旋餘地。當公司稅後利潤較少或雖然稅後利潤可觀，但用於再投資的資金較多時，可發放數額較少的股利；而當公司稅後利潤顯著增加時，則可適當增加股利，以便使投資者分享公司業績增長的好處。這種股利政策一般多為尚未進入成熟期，盈利不穩定的上市公司所採用。

什麼是股利政策？上市公司的股利政策有哪些？

股利政策指公司對其收益進行分配或留存以用於再投資的策略，通常用股利支付率（每股股利/每股收益）表示。股利支付率的高低會影響耽司留存收益和內部籌資數額，股利支付率越低，公司的留存收益就越多，通過外部籌資的數額就越少；反之亦同。

國外成熟資本市場上，上市公司股利政策一般可以分為現金股利、股票股利、財產股利、負債股利四種方式，其中現金股利方式運用最普遍。在中國股票市場上，公司常見的股利分配方式一般有三種：派發現金股利、送紅股、公積金轉增股。再考慮到上述幾種方式混合使用，全部股利分配政策可分為八種：不分配、派現、送紅、轉增、派現加送紅、派現加轉增、送紅加轉增、派現加送紅加轉增。

企業目前常見的股利政策有哪幾種，其各自的優缺點是什麼？

灕江學院

現金股利和股票股利屬於什麼股利政策

都是分紅，一種以現金分紅，一種以股票分紅。

股利政策的類型以及優缺點 80分

股利政策是指公司股東大會或董事會對一切與股利有關的事項，所採取的較具原則性的做法，是關於公司是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等方面的方針和策略，所涉及的主要是公司對其收益進行分配還是留存以用於再投資的策略問題。

四種方式：

1、剩餘股利政策

剩餘股利政策適用於那種有良好的投資機會，對資金需求比較大，能準確的測定出目標（最佳）資本結構，並且投資收益率高於股票市場必要報酬率的公司，同時也要求股東對股利的依賴性不十分強烈，在股利和資本利得方面沒有偏好或者偏好於資本利得。從公司的發展週期來考慮，該政策比較適合於初創和成長中的公司。對於一些處於衰退期，又需要投資進入新的行業以求生存的公司來說，也是適用的。當然，從籌資需求的角度講，如果在高速成長階段公司分配股利的壓力比較小，也可以採用剩餘股利政策以尋求資本成本最低。事實上，很少有公司長期運用或是機械的照搬剩餘股利理論，許多公司運用這種理論來幫助建立一個長期的目標發放率。

2、固定股利或穩定增長股利政策

固定股利或穩定增長股利政策適用於成熟的、生產能力擴張的需求減少、盈利充分並且獲利能力比較穩定的公司，從公司發展的生命週期來考慮，穩定增長期的企業可用穩定增長股利政策，成熟期的企業可借鑑固定股利政策。而對於那些規模比較小，處於成長期，投資機會比較豐富，資金需求量相對較大的公司來說亥這種股利分配政策並不適合。

3、固定股利支付率政策

固定股利支付率政策雖然有明顯的優點，但是所帶來的負面影響也是比較大的，所以很少有公司會單獨的採用這種股利分配政策，而大都是充分考慮自身因素，和其他政策相結合使用。

4、低正常股利加額外股利政策

低正常股利加額外股利政策適用於處於高速增長階段的公司。因為公司在這一階段迅速擴大規模，需要大量資金，而由於已經度過初創期，股東往往又有分配股利的要求，該政策就能夠很好的平衡資金需求和股利分配這兩方面的要求。另外，對於那些盈利水平各年間浮動較大的公司來說，無疑也是一種較為理想的支付政策。

參考資料：來自百度