88魔咒意思是什麼?

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在中國A股市場,一直流傳著“88魔咒”之說:即當偏股型基金基金倉位達到88%或以上時,A股將會見頂回落。按照基金管理的規定,開放式股票型基金的倉位上限是95%,下限是60%,也就是說目前開放式股票型基金的倉位已逼近“天花板”。

從理論上講,“88%魔咒”的存在,是A股市場執行規律的一種體現。儘管全流通後,基金在A股市場的地位大不如前,但如果僅從存量資金角度來看,掌控數萬億資金流動的基金依然對A股市場的走勢有著舉足輕重的影響,因此,基金倉位的變化常被視為A股的風向標。

歷史經驗顯示,在基金倉位由低變高時,基金掛出的大量買單會不斷推動A股上漲,其造成的財富效應則會引來更多場外資金流入;但當基金倉位達到一定“高度”時,其買入能力已近枯竭,善“見風使舵”的投資者會搶先一步落袋為安,高企的股價出現回落,市場開始由漲轉跌。而這個倉位“高度”,業內人士歷經多年觀察後,將其確定在88%附近。這便是“88%魔咒”的由來。

“88魔咒”反映出一個問題,即每逢牛熊逆轉的時候,公募基金總是處於判斷錯誤的一邊,是基金經理能力不足,還是公募基金有意犧牲自己保護其他戰友安全撤退,這個問題如果不能得到圓滿解決,那麼投資者對於公募基金的信任程度將會越來越低。

值得注意的是,在目前的高倉位下,基金為了應對贖回,以及年初展開的大規模分紅潮,往往只能採取減倉的辦法,而新基金的扎堆發行,一定程度上也會對老基金產生抽血效應。