美國金融危機透徹分析：[7]大而不倒?

本系列經驗是關於美國金融危機的（主要是2008年的金融危機）主要成因及對策（主要是美聯儲的對策）的透徹分析。

工具/原料

經濟常識

方法/步驟

（接上）

大而不倒問題

還有一些問題與的大而不倒以及系統重要性機構的治理有關，治理大而不倒或系統重要性機構的方法是雙管齊下。

一方面，根據多德—弗蘭克法案，系統重要性的大型複雜金融機構將比其他企業面臨更嚴格的監管，聯儲與國際監管機構合作，為金融機構建立了更高的資本要求，包括對最大和最具系統重要性機構的附加稅，類似禁止銀行附屬機構在自己賬戶上交易或進行風險投資這樣的規則，將試圖減少大型機構的風險。

並且壓力測試將會進行，多德—弗蘭克法案要求大型金融機構接受聯儲一年一度的壓力測試，並一年一度地進行自己的壓力測試，因此我們將會滿意，至少是比較滿意地看到，這些機構能夠經受住對金融系統的重大打擊。

現在，應對大而不倒問題的一個方面，是讓這些大型複雜金融機構接受更嚴格的調查，更多的監管，更多的資本要求，更多的壓力測試，以及對他們行為的更多限制。

大而不倒的另一面就是倒下

危機期間，聯儲及其他金融機構面臨非常糟糕的選擇，要麼努力阻止AIG這樣的大型企業破產，而這是一個壞的選擇，因為這等於認可大而不倒，而且以為著這家企業並未真正受到懲罰，為其承擔的風險而受到足夠的懲罰，但另一個選擇，就是任由它倒下，讓整個金融系統和經濟承受嚴重後果。

最終，解決這一問題的唯一途徑是讓一家企業安全地倒下。多德—弗蘭克法案法案的要素之一是所謂的有序清算授權，後者已被授權給了聯邦存款保險公司（FDIC）。

在此之前，FDIC已經有權關閉一家破產的銀行，並且可以迅速而有效地這樣做，通常只需一個週末，而儲戶也得到了保障。自1930年代以來，FDIC的這一能力避免了恐慌和銀行擠兌。這裡的想法是，FDIC將做一些類似的事情，但這次是為大型複雜機構，任務顯然更加艱鉅，但通過與聯儲合作，以及其他國家的監管機構合作，如果涉及到跨國公司的話，準備工作正在進行，如果未來一家大型公司面臨破產邊緣，無法維持生存，找不到解決方案，找不到新資金，聯儲將不能再採取2008年那樣的干預方式，否則就是不合法，美聯儲唯一的選擇將是與FDIC合作，確保安全地關閉這家公司，而這將最終減少甚至消滅大而不倒問題。

抵押貸款方面，聯儲未能像其應該做到的那樣有效保護消費者利益，這也是聯儲的缺點之一。因此，多德—弗蘭克法案建立了一個名為消費者金融保護局的新機構，旨在保護消費者的金融交易，而這將包括，例如，類似抵押貸款條款上的保護這樣的東西。

（完）